有色金属日报

2026-7-31 铜 【行情资讯】 有色金属小组 原油涨势放缓，美元兑日元走弱，铜价走强，昨日伦铜3M合约收盘涨1.3%至13798美元/吨，国内沪铜主力合约收至105560元/吨。昨日LME铜库存减少6900至255400吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。国内电解铜社会库存环比偏稳，保税区库存较周一减少，昨日上期所日度仓单小幅减少至2.6万吨。华东地区现货升水期货265元/吨，月末现货成交偏淡。广东地区铜现货升水期货115元/吨，成交一般。国内铜现货进口小幅亏损。精废铜价差报4130元/吨，环比小幅扩大。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突相对反复，美元指数回落提供情绪支撑。产业上看铜矿供应维持紧张，短期南美存在一定的供应扰动，铜精矿粗炼费指数持续走低对铜价支撑较强。精炼铜端，市场交易一定的美国关税预期，内外结构均有所走强，但关税不确定性仍大，后续关注关税能否落地。短期铜价或偏震荡。今日沪铜主力运行区间参考：104000-106200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13500-14000美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 原油价格调整，贵金属、有色氛围回暖，铝价抬升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.52%至3193美元/吨，沪铝主力合约收至23720元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量下滑至58.3万手，日度仓单减少0.5至32.5万吨。铝锭社会库存较周一减少逾2万吨，铝棒社会库存较周一小幅下滑，昨日铝棒加工费下调，下游采买情绪偏弱。国内华东地区铝锭现货平水于期货，市场采买情绪一般。昨日LME铝锭库存减少0.2至26.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突不确定犹存，美元回落使得情绪面回暖。产业上看海外供应恢复仍需时间，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑依然较强。国内下游开工率继续下滑，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望延续去化。短期铝价预计震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：23400-23900元/吨；伦铝3M运行区间参考：3150-3250美元/吨。 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.42%至15742元/吨，单边交易总持仓13.8万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨3美元/吨至1903.5美元/吨，总持仓18.38万手。SMM1#铅锭均价15525元/吨，再生精铅均价15475元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9350元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.77万吨，内盘原生基差-130元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME铅锭库存录得44.72万吨，LME铅锭注销仓单录得8.49万吨。外盘cash-3S合约基差-35.23美元/吨，3-15价差-128.1美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.226，铅锭进口盈亏为-105.01元/吨。据钢联数据，7月30日全国主要市场铅锭社会库存为6.92万吨，较7月27日增加0.29万吨。 【策略观点】 原生铅开工率进一步抬升，再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳。原生冶炼与再生冶炼成品库存均有抬升，蓄企开工率边际下滑，国内产业现状偏弱。伦铅连续大幅交仓，库存在历史高位进一步大幅累积。油价再度上行，通胀预期抬升。美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压。预计铅价维持低位偏弱震荡。 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收跌0.27%至24718元/吨，单边交易总持仓19.2万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨7美元/吨至3588美元/吨，总持仓24.69万手。SMM0#锌锭均价24745元/吨，上海基差-20元/吨，天津基差-120元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-70元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.72万吨，内盘上海地区基差-20元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME锌锭库存录得10.07万吨，LME锌锭注销仓单录得1.82万吨。外盘cash-3S合约基差58.67美元/吨，3-15价差105.38美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.024，锌锭进口盈亏为-4516.27元/吨。据钢联数据，7月30日全国主要市场锌锭社会库存为24.71万吨，较7月27日增加0.18万吨。 【策略观点】 锌精矿国产TC企稳，进口TC持续走低，CZSPT会议暂未扭转加工费下行趋势。LME锌注销仓单抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。油价再度上行，通胀预期抬升。美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压。预计锌价维持高位偏弱震荡。 锡 【行情资讯】 7月30日，沪锡主力合约收报416770元/吨，较前日上涨0.47%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE仓单报4353吨，较前日增加51吨。LME库存最新可得数据为7月29日6195吨，较前日减少135吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为7月28日3430吨。 【策略观点】 锡价维持高位震荡。海外宏观方面，美国经济增速放缓，但PCE通胀仍处于较高水平，美联储短期货币政策继续维持偏紧。弱增长压制工业金属需求预期，高利率和美元支撑限制锡价估值，宏观环境对锡价影响中性偏空。基本面来看，国内仓单小幅回升，但LME库存继续下降，海外可交割货源维持偏紧，对锡价形成支撑；现货升水保持稳定，国内现货矛盾尚未进一步加剧。印尼月累计成交量明显增加，后续出口供应预期有所上升。预计锡价保持高位震荡，海外库存下降限制回调空间，宏观压力及印尼供应增加限制反弹高度。国内主力合约参考运行区间40-43万元/吨，海外伦锡参考运行区间50000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 7月30日，沪镍主力合约收报131280元/吨，较前日上涨0.66%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-250元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1200元/吨，较前日下降50元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1134元/镍点，较前日上涨3元/镍点。 【策略观点】 镍价低位震荡。海外宏观方面，美国二季度GDP年化增速为1.5%，低于一季度的2.1%，经济增长明显放缓；美国PCE物价指数同比上涨3.7%，较前值回落但仍显著高于美联储2%的目标。经济放缓与通胀偏高并存，使美联储短期缺乏降息空间。叠加本次议息会议有三名官员支持加息，海外货币环境仍然偏紧。宏观环境对镍价影响偏空，增长放缓压制工业金属需求预期，通胀黏性和高利率限制估值修复。基本面来看，进口镍维持贴水，金川镍升水继续下降，现货需求支撑偏弱；印尼镍矿价格保持稳定，高镍生铁价格小幅上涨，成本端支撑有所增强。成本上升能够限制下跌空间，但供应宽松格局尚未改变。预计沪镍维持震荡偏弱运行，主力合约参考运行区间12.7-13.5万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 7月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报144180元/吨，较上一工作日下跌1200元/吨（-0.83%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报144600元/吨，较上一工作日下跌1200元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报141600元/吨，较上一工作日下跌1200元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价141060元/吨，较前日下跌4.62%，持仓量330683手，较前日减少4793手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1150元/吨，较前日持平。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2095美元/吨，较前日持平。 【策略观点】 碳酸锂期货大幅回落，现货跌幅相对有限，主力合约重新转为贴水现货。SMM发布的样本库存为107877吨，周环比减少6449吨，验证了盐厂检修、进口到货偏低及下游生产增长推动的去库趋势。但该数据也显示行业库存绝对量仍然较高，市场并未形成现货短缺预期，去库利多在前期反弹中已被部分计价。现货价格回升至14.5万元/吨附近后下游追涨意愿减弱，贸易市场升贴水连续持平，也说明现货端暂未出现进一步收紧。综合来看，大样本库存持续下降限制价格下跌空间，但高库存绝对量、现货采购谨慎及资金持续离场限制反弹高度。预计碳酸锂短期宽幅震荡，14万元/吨附近存在支撑，主力合约参考运行区间138000-148000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年07月30日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.86%至2670元/吨，单边交易总持仓54.89万手，较前一交易日增加4.83万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2725元/吨，升水主力合约77元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持344美元/吨，进口盈亏报-188元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报25.23万吨，较前一交易日增加0.72万吨。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2600-2700元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收14560元/吨，当日+0.10%(+15)，单边持仓13.98万手，较上一交易日-4516手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14800元/吨，较前日+50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨，较前日持平；佛山基差40(+35)，无锡基差140(-15)；佛山宏旺201报9500元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8100元/50基吨，较前日持平。期货库存录得88422吨，较前日-175。07月30日数据，社会库存增加至105.13万吨，环比增加0.89%，其中300系库存67.19万吨，环比增加0.57%。 【策略观点】 上周不锈钢市场价格窄幅偏强运行。供应端，钢厂延续挺价策略，304系资源供给边际收缩，部分代理商协议量出现明显折扣。市场流通端，低价资源消化顺畅，德龙系产品库存持续去化，同时该钢厂整体投放量同步缩减，进一步强化了代理商的挺价信心。原料方面，镍铁供应虽有所释放，但国内库存水平依旧偏低，价格表现坚挺，对不锈钢成本端形成有效支撑。需求端，当前仍处传统消费淡季，终端采购意愿不足，实际需求增量有限，价格上行空间受到制约。综合来看，预计短期行情仍以区间震荡运行为主。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格小幅上冲，主力合约收盘涨0.41%至23195元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.28万手，成交量1.77万手，量能维持偏高，仓单增加0.04至1.77万吨。AL2609合约与AD2609合约价差395元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价环比抬升100元/吨，成交一般。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存较上周四减少0.31至1.57万吨，铝合金锭厂内库存增加0.11至7.