南方基金多元协奏 自成乐章

各位投资者朋友大家好，欢迎来到南方基金直播间，我是主持人蒜头。 转眼2026年已经过半，开年以来市场活跃度明显提升，结构性机会也是层出不穷。 但是我们发现越是行情看起来好做的时候，投资者越容易忽略风险分散与节奏把控，尤其是上半年科技高歌猛进，近期市场又出现了调整，如果没有能够及时应对，最后可能落入看对了方向但收益却不理想的局面。 那面对这样一个充满机会又充满考验的市场环境，我们应该如何做好资产配置？有没有一类产品既能借助专业力量把握多元机会，又能帮助我们稳住投资节奏呢？今天我们非常荣幸的邀请到了南方基金fo投资部的汪清洲总做客直播间，汪总将为我们深度解读南方基金低波多资产赋负的新成员，南方稳宜三个月持有。 那看看当前市场的环境情况下，如何通过这支产品进行多资产多策略的系统化配置，为投资者提供一份更从容更均衡的配置选择。 首先我来介绍一下汪总的履历。 北京大学金融学硕士，从业11年，投资管理年限八年，曾就职于建信保险资产管理有限公司，任固定收益投资二部总经理。 当前管理圈覆盖公募基金与年金，其选资出身的多元化履历和稳中求进的投资风格受到机构投资者与个人投资者的较好认可。 2022年9月加入南方基金，2023年7月14日至今任南方浩翔三个月持有债券，发起4th南方富祥稳健养老目标，一年持有混合for基金经理。 2024年8月30日至今任南方浩鑫稳健优选六个月持有混合for基金经理。 2025年4月28日至今任南方稳健三个月持有混合for基金经理。 2026年2月10日至今任南方稳源三个月for基金经理。 让我们掌声欢迎汪总。 大家好，我是南方基金投资部的汪新洲，很高兴今天有机会可以跟大家在这里进行一个交流。 好，首先请王总为我们复盘一下2 0226年的市场情况。 2026年上半年科技高歌猛进，但最近市场又有所调整。 站在当前的十年，您如何看待后续的市场行情？首先的话我觉得对于后续的市场环境，总体上我们觉得还是比较乐观的。首先就是说一下A股，对于A股来讲的话，今年其实比较明确的就是是在科技成长板块。那么后续的话我们觉得经过了目前一个调整，其实情绪市场情绪已经有了大幅的回落。未来我们依旧还是看好成长板块的一个反弹的机会。我们纵观历史来看的话，其实本轮上涨行情跟过去包括煤炭、有色，包括软件这些行情相比，此轮的行情也不算是很特别极致的泡沫化的一个状态。所以说我们觉得往后看的话，还是会有一定的机会的。所以说在投资和交易上还是要更加灵活，然后也会要控制好组合的一个回撤，是比较好的一个方式。然后从美股来看的话，因为我们作为一个4th产品的话，也会投资一些海外的这样的一些资产。那对于每股标的来看的话，我们觉得整体也是看多的一个状态。但整体上我们觉得弹性的话，比A股还是要弱一些的。所以说整体上我们觉得从权市场端，不论是海外还是国内，我们都觉得是相对有机会的。那么对于债券的话，我自己相对还是比较看多一点的。因为目前有点是处于资产荒的这样的一个状态，所以对于很多大的机构来讲的话，他们的资金没有合适的去处，所以说也是支撑了今年以来这个债券可以说是有点超去年底预期的这样的一轮行情。那么往后看来讲，我们觉得债券的风险也不大。但是向下有大幅的突破的话，还是需要比如说货币政策这边的一个积极的一个配合。那总体来讲我们觉得是显示有机会的。然后从黄金来讲的话，可以说今年黄金的表现还是有点让大家失望的。整体上来讲，我觉得短期相对比较逆风，但是中期的价值还是在的。然后黄金经过这么长时间的调整，其实它的波动率有也有所下降了。所以黄金的话也是慢慢的会逐步再重回我们偏配置的这样的一个视野里面去关注它是否可以重新回到一个向上突破的这样的一个趋势的里面来。所以说整体在2026年的资产端，我们觉得无论是权益商品还是固定收益类的资产，我们觉得都还是有投资价值和投资机会的。以上是对上半年的一个整体的一个复盘情况。 好的，感谢王总为我我们将各类资产都做了一个比较周密的复盘。 但我们近期也注意到，在市场整体活跃但波动有所加大的大环境下，投资者容易忽略风险分散与节奏把控。 那在这样的环境下，是否更需要一类由专业团队系统管理，注重长期持有体验的配置型产品，以帮助投资者来平滑波动、穿越震荡呢？您提的这个问题，我觉得其实是非常关键的。 因为虽然市场看起来很热闹，但是其实今年对于很多个人投资者来讲，其实是比较难赚钱的一年，跟去年的体感还是不太一样的。 市场越是活跃，其实投资者越容易陷入高波动追热点，并且频繁来回交易的这样的一个行为陷阱，反而确实会损害长期投资体验的。 所以在目前的市场环境下，我们也是比较建议有套专业管理系统运作，并且非常注重长期体验的这样配置型产品可以在这个时刻为大家突出，我们就稍微展开讲一讲。 当前的话大家可以关注到就是市场热度在上升，而且市场有热度的板块是非常拥挤的，那么投资者就会面临一些挑战，比如说热点轮动过快，像AI、低空经济、人形机器人，其实这些概念在上半年都进行了快速的切换。 么普通投资者是比较难的去把握节奏，容易出现追涨杀跌，从中导致交易上的一些磨损。 其次的话就是信息过载和情绪扰动。 其实在上半年也对个人投资者有一些干扰。 现在其实社交媒体会放大短期的波动，然后也会去因为大家心理上的一些扰动来做一些非理性的一个决策。 另外就是频繁交易本身其实就是一个交易成本的一个累积。 持仓如果过于频繁的高换手，其实对长期的这样的一个收益累积也是没有利的。 所以说其实我们觉得在目前，我们可以去考虑一些偏配置型的，或者说长期持有的这样的一些产品或者一些标的，来对抗系统性这样的一个波动。 所以说在这样的一个状态下，我们觉得以这个资产配置或者说多元资产，来完成这样的一个投资方案的一个解决是比较合适的。 首先的话这类产品或者说这类投资策略会锚定客户的真实需求，结合客户的风险偏好和对收益的一个预期，来进行资产的一个搭配。 我们通过对于宏观的研判，风险预算的这样的一个管理，包括各资产之间的相关性的分析，来构建一个多元分散并且动态平衡的投资组合管理，避免刚才提到的单一赛道过度暴 露，来导致说我们的波动过大，导致在从中更过于高频的交易，来导致这个收益的一个磨损。 另外就是我们比较强调这个纪律化的一个管理。 么在长期视角下，无论是对回撤的控制还是对风格的选择，我们始终都是有比较完善和坚持的一些纪律化量化的指标，来完成我们对于组合的一个控制和管理。 除此之外的话就是我们会通过一些公司整体的一个陪伴来完成对于市场急剧下跌带来的恐慌时间的一个市场解读。 通过定期报告、持有体验分析、市场解读等方式，帮助大家来合理的去理解波动，减少恐慌性的赎。 整体上来讲讲的话，我们是希望通过一站式的解决方案来降低大家决策的一个负担和投资的一个难度。 因为对于大多数投资者而言，选基择时调仓其实是一项高难度的任务。 所以说我们也希望大家有机会可以配置到一个一揽子这样的一个产品或者说解决方案，可以降低参与资本市场的门槛和心理负担。 刚刚汪总也向我们提到了产品，接下来就进入我们今天的主角。 汪总您拟任南方稳怡三个月持有混合forth的基金经理，想请您向我们的观众介绍一下，南方稳宜是一只怎样的基金，它的基本定位和主要特点又是什么？南方美宜三个月持有基金的话，我们定位是在一个中低波的多资产负。 那我们在投资的时候采用主观和量化相结合的这样的一个投资方法。 在具体标的上，我们可能涉及到的标的包括国内的债券、美债等资产作为底仓提供稳健的收益。 然后同时搭配A股海外权益、大宗商品等增强收益弹性。 通过多资产配置的这样的方式，力争降低单一市场波动对于组合的一个冲击，构建多元化的收益来源。 那么在战略上，我们会进行一个多资产的配置，主要就是投资于全球的风险资产、稳健资产、商品，提供资产配置收益。 那么在战术上实现实行多策略，在战略配置的基础上，通过市场极端场景，我们逆于左侧，我们善于左侧的这个逆向布局，然后选择弹性更大的细分方向，看准机会适度加仓。同时在市场处于情绪高位的时候，积极降低仓位控制组合回撤，来完成一个有体系化的这样的一个组合的管理。 好的，谢谢汪总。我们注意到这支产品是属于服类型的产品。那在实际的投资运作中，付福通常会采用哪些策略来实现他的目标？能不能请您展开帮我们讲讲？我们这支产品其实定位是比较明确的，就是我们是一个中低波的多资产负。从理念上来讲，我们是以风险评价模型为出发点，然后通过波动率贡献维度来构建组合，强调组合的风险分散，然后组合的风险资产部分，我们除了关注A股之外，我们也会关注像黄金美股这样的一个投资机会。整体上相较于传统的产品，我们会更加的灵活。不同于简单的固收加产品，是股和债的这样一个拼一个配置的这样的理念。我们是通过这个三位一体的框架来追求一个高下普、低回撤、高胜率的这样的一个组合。那么我们在研究上，我们也会用研究来驱动投资。所以说我们在投资上整体是用主观加量化相结合的这样的方式来完成我们产品曲线的一个刻画和收益的获取。我们相较于传统的一些产品，我们也更关注这个客户的一个持有体验，包括收益的情况。在配置方法上，前面也有提到一些，就是我们是做全球资产的一个覆盖。所以说我们日常的投研工作中也不仅会关注到A股本身，我们也会关注到像境外的债券，然后包括大宗商品，包括海外的权益。通过这样的方式在底仓中也形成了二次风险分散的这样的一个结果。然后在这个框架和深度上，我们是三维一体覆盖三个时间维度。然后包括年度维度的话，我们是以这个战略的这样的一个配置的思路进行这个全球风险资产，包括稳健资产的一个底仓配置。那么在月度维度的话，我们在战术上进行调整，基于这个全球资产的一个表现情况，包括情绪情况，包括估值情况，我们进行仓位的一个调整。那么周度的话我们也会对于突发的一些热点，然后包括一些风险事件进行实时的关注，来完成组合仓位的一个调整。那么在风控上也是我们最看重的一点，我们会有一个多重手段进行严格的风险控制。来完成我们所追求的这个高下步、低回撤、高胜率的这样的一个投资目标。对，以上就是对这个产品的一个介绍。好的。谢谢汪总。 我想各位投资者朋友对于文艺这支产品已经有了一定的了解。 我们还想请教汪总，就是在多资产配置的框架下，多资产配置背后的主要逻辑通常有哪些方面的考量？其实在多资产的配置框架下，我们的核心逻辑并非就是去看单一资产的，或者说单一市场的短期的涨跌来进行博弈，而是主要立足于一个长期的资产配置视角，来完成我们组合的一个构建。 首先的话是在配置端，我们追求低相关性的低相关性下的一个分散性来平滑组合波动。 比较好理解的是大家可以看到，就比如说A资产涨的时候B资产可能在跌，B资产涨的时候C资产可能在跌。 其实资产本身他们的涨跌并不是完全同方向或者说同时间的。 所以说尽管我们看好A股市场在2026年的一个结构性的机会，但单一资产同时可能也会面临特定周期的一个波动和调整。 海外的话像权益资产以及大宗商品，与A股市场整体的驱动逻辑其实是存在差异的。 所以说在我们的组合里是会去纳入这些基限新的资产。 那么拉长时间维度来看的话，可以达到一个平滑净值，提升客户持有体验的这样的一个效果。 第二点的话就是可以拓展收益来源，捕捉全球宏观的一个贝塔。 我们多元资产的一个初衷就是去赚市场长期贝塔的一个收益。 及通过比较广泛的不同国家不同类别的一个资产，来捕捉全球宏观经济周期中的多元增长的机会。 这样的配置思路就是不依赖我们单压赛道或者单压某一个市场带来的这个收益爆发来获取组合的收益。 而是致力于不同的这样的一个经济周期的阶段，通过资产的轮动和互补，我们来完成净值的长期稳健增值。 第三点的话就是我们去践行稳健投资，来践行回撤的这样控制，来应对不同的市场环境。在市场情绪过于高涨，或者说轮动速度过快的时候，我们普通的个人投资者其实是很容易陷到这个追涨杀跌的这样的陷阱里面的那我们多元资产的本质就是一种纪律性的防守策略。 他通过系统化的资产配置，避免了组合过度的去暴露在单一资产的风险因子上。 也就是这种不把鸡蛋放在一个篮子