网易游戏分析
核心观点
- 网易已纳入港股通,近期相对收益较高,MMO基本盘稳定。
- 公司通过品类创新抓住年轻用户和海外市场机遇实现增长。
基本盘分析
- 《梦幻西游》等构成稳固基本盘,长青原因在于成熟的经济/社交系统与高频运营。
品类创新
- 《第五人格》(非对称竞技)、《燕云》(开放世界)等新品类大单品多为发行不到三年,过往一年一爆品。
中期产品管线
- 《遗忘之海》已双端上线。
- 26/27年管线包括《诡影藏锋》(中式志怪搜打撤)、《无限大》(都市开放世界)、《归唐》(3A买断制单机)等多款大单品。
自研出海战略
- 中国以外市场全球占比73%,但PC游戏占比高。
- 自研出海打开第二增长曲线,近年海外3A市场表现强劲。