每日观点
- 供给端：本周PVC产量环比减少3.54%，但下周预计检修减少，排产将少量增加，供给压力有所增加。电石法产量环比增加5.08%，乙烯法产量环比减少2.24%。
- 需求端：下游整体开工率为41.23%，环比增加1.12个百分点，但低于历史平均水平；型材开工率高于历史平均水平，管材和薄膜开工率低于历史平均水平；糊树脂开工率高于历史平均水平。船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法利润为-482.67元/吨，乙烯法利润为-525.15元/吨，双吨价差为2051.97元/吨，利润环比减少，排产或将承压。
- 基差：华东SG-5价为4580元/吨，09合约基差为27元/吨，现货升水期货。
- 库存：厂内库存为28.8497万吨，环比增加2.56%；社会库存为48.873万吨，环比减少0.28%；生产企业在库库存天数为4.82天，环比减少2.82%。总体库存处于中性位置。
- 预期：PVC2609合约在4470-4576区间震荡。利多因素包括检修季供应减少、电石成本支撑、出口订单回暖；利空因素包括下游需求疲软、社会库存高位、新增产能释放。主要逻辑为供需博弈僵持，成本支撑与弱需求共存。主要风险点包括宏观政策扰动、原油价格波动、环保限产不确定性。
