棉花市场分析总结
基本面分析
- ICAC 7月报告：全球消费2550万吨，产量2590万吨。
- USDA 7月报告：26/27年度产量2553万吨，消费2655.2万吨，期末库存1550.7万吨。
- 海关数据：6月纺织品服装出口292.7亿美元（同比增长7.2%），棉花进口11万吨（同比增加294.9%），棉纱进口17万吨（同比增加6万吨）。
- 农村部预测：26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。
市场状态
- 基差：现货3128b全国均价17552，基差1707（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：中国农业部预计26/27年度7月期末库存822万吨，中性。
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多，偏多。
利多因素
- 代替品化纤价格走高。
- 化肥价格上涨，种植成本增加。
- 对美出口关税降低。
- 中美关系缓和。
- 厄尔尼诺天气形成。
利空因素
- 地区冲突导致贸易不稳定。
- 进入消费淡季。
- 国储开始拍卖。
预期与建议
- 厄尔尼诺天气影响尚未实际导致减产，市场耐心消磨，消费淡季加国储抛售增加供应，郑棉有再度走弱迹象。
- 09合约临近交割月，建议仓位转移至01合约，短期偏空思路对待。
