沥青：短期区间震荡

【基本面跟踪】

• 沥青炼厂排产量：2026年8月国内沥青炼厂总排产量为170.1万吨，环比增加43.9万吨（增幅34.8%），同比下降82.6万吨（降幅32.7%）。
• 沥青样本厂库库存：截止2026年7月27日，国内54家沥青样本厂库库存77.0万吨，较7月23日减少1.7%，同比增加4.6%。华东、华南库存减少明显，主要因区内主力炼厂间歇停产，刚需支撑库存消耗。
• 沥青社会库库存：截止2026年7月27日，国内104家社会库库存97.7万吨，较7月23日减少1.5%，同比减少47.1%。华东、山东地区去库良好，一方面天气好转提振需求，另一方面炼厂成本支撑价格高位，抑制出货速度。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

1. 炼厂排产量环比显著增加，但同比仍大幅下降，显示供需关系变化。
2. 厂库库存小幅下降，但同比仍增长，社会库库存去库明显，但同比降幅较大，整体库存压力中性。
3. 区域分化明显，华东、华南库存减少主因停产，华东、山东社会库去库良好因需求提振和炼厂出货抑制。

【研究结论】
短期沥青市场区间震荡，核心逻辑为供需错配与区域分化。炼厂排产量反弹但同比仍降，库存压力中性，需求端区域表现差异明显。建议关注天气变化和炼厂开工情况，维持中性偏谨慎观点。