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沥青：短期区间震荡，价格上方承压

2026-07-27 黄天圆,朱奕霖国泰君安证券路仁假

【基本面跟踪】

国内沥青地方炼厂8月总排产量87万吨，环比增21.5%，同比降34.2%；中石油炼厂排产33.6万吨，环比增40%，同比降40.4%；中海油炼厂排产20.5万吨，环比增8.5%，同比增113.5%。
54家样本厂库库存78.3万吨，环比微增0.1%，同比增8.3%，华东地区库存增明显，主因供应增加而需求疲软。
104家社会库库存99.2万吨，环比持平，同比降46.6%，北方刚需支撑库存减少，南方购销平淡致微增。

【趋势强度】
沥青趋势强度为0，处于中性水平。

【市场资讯】

炼厂排产分化：中海油增幅显著，中石油、地方炼厂同比下滑。
库存区域分化：华东库存上升，北方下降，南方持平。

【研究结论】
短期沥青价格区间震荡，上方承压。供应端中海油排产扩张，但整体同比仍降；需求端北方刚需支撑库存下降，南方购销平淡。库存分化与供应压力并存，价格上行受限。

沥青：短期区间震荡，价格上方承压

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