镍品种
市场分析：2026年7月29日，沪镍主力合约收于131660元/吨，微涨0.08%，成交量为236621手，持仓量177934手。
走势分析：
- 政策面：印尼中期配额调整及国有化出口政策引发市场关注。印尼海关强制检测出口矿物中稀土含量，部分船只受阻，但政府已知晓并协调解决，ESDM将制定稀土出口法规。印尼能矿部表示不会增加新的镍商品配额，但具体数额待定。
- 基本面：
- 供应端：HPM新政落地，硫磺供应紧张推高成本，MHP及高冰镍流通偏紧，镍矿与冶炼成本支撑增强。IWIP园区电力短缺，高镍生铁供应难有恢复。
- 需求端：不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，钢厂挺价意愿坚定，废不锈钢替代红利弱化。新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比减少2%。
- 库存：国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。
镍矿方面：印尼矿价承压，菲律宾矿价维持低位弱稳。8月印尼内贸矿价拉涨，但CIF报价尚未最终确定，后续仍存下行空间。
现货方面：6月中国精炼镍进口量环比下跌14.71%，全球镍显性库存略微去库但仍居高位。金川镍升水1250元/吨，进口镍升水-250元/吨，镍豆升水50元/吨。
宏观方面：中东局势波动，美伊谈判仍在继续，硫磺价格再度上涨。
策略：镍价受政策及宏观面驱动，预计保持震荡。关注印尼RKAB中期配额调整、海关检测政策、美联储议息会议及中东局势。
风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：2026年7月29日，不锈钢主力合约收于14545元/吨，当日成交量为108356手，持仓量86425手。
走势分析：
- 基本面：
- 欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并限制原产地规则。
- 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。
- 供给端：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%。
- 需求端：2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期下降6.3%。1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，新开工及竣工面积均大幅下降。
现货方面：期货盘面震荡下跌，现货报价承压下行，成交弱稳。无锡及佛山市场不锈钢价格14975元/吨，304/2B升贴水380至830元/吨。
策略：供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，短期不锈钢跟随镍价走势，预计保持震荡。
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
