BloomEnergyQ2财报点评高增长叠加云厂商全面技术验证

全面高增：收入、利润和现金流全面高增：收入、利润和现金流 Q2收入10.65亿美元，同比+165.5%、环比+41.8%；产品收入9.35亿美元，同比+215.4%、环比+43.2% GAAP/Non-GAAP毛利率33.4%/34.3%，环比+3.4/+2.8pct；Non-GAAP营业利润2.40亿美元、环比+84.8%，调整后EBITDA 2.53亿美元、环比+77.2%，经营现金流2.26亿美元，H1累计约3亿美元。 盈利能力：产品及服务均同步提升盈利能力：产品及服务均同步提升 产品毛利率36.5%，环比+2.2pct、同比+3.5pct；服务毛利率18.7%，环比+5.4pct、同比+9.4pct；安装毛利率由Q1的-35.3%修复至-3.6%。 收入快速增长同时费用率下降，GAAP/Non-GAAP营业利润率升至17.1%/22.5%。 全年指引：再次上调全年指引：再次上调 收入指引由34-38亿美元上调至39-42亿美元，Non-GAAP营业利润由6-7.5亿美元上调至8-9亿美元，EPS由1.85-2.25美元上调至2.55-2.85美元，毛利率维持约34%。 新指引收入/营业利润/EPS中值分别上调12.5%/25.9%/31.7%。 云厂商全面技术验证，云厂商全面技术验证，SOFC成为供电标准成为供电标准 公司CEO K.R.表示，美国所有大型超大规模云厂商，以及十余家美国新云服务商、AI实验室和托管数据中心运营商，都已验证并批准BE用于其AI工厂，Bloom现已成为AI现场供电的一项标准。 首席财务官Simon表示，本季是Bloom史上最强一季，并同时投资于产能与能力建设。 SOFC相关标的相关标的 1.金属原材料金属原材料：振华股份（铬盐全球龙头，已与BE供应链建立稳定合作，未来铬盐供需缺口有望达32%）2.BE供应链供应链：三环集团（BE燃料电池隔膜板核心供应商，材料+系统全方位布局），德昌电机控股（SOFC连接体核心供应商），壹连科技（电连接组件已获BE大批量定点），春晖智控（深度绑定BE核心供应链，SOFC+商业航天+半导体三赛道布局），京泉华（磁性器件）3.SOFC系统端系统端：BloomEnergy，三环集团，潍柴动力，壹石通，冰轮环境，顺络电子，佛燃能源等。 资料来源：BloomEnergy公司公告，国海证券研究所☎欢迎交流：董伯骏/于畅/杨丽蓉/李娟廷/仲逸涵/李振方/王鹏/王雨寒