铁合金日报-宏观和微观共振，SF增仓反弹

硅铁

• 市场动态：7月底政治局会议将影响宏观调控和产业政策，市场关注政策预期差。硅铁期货2609合约涨1.51%，资金净流入1.90亿元，增仓42040手。现货价格暂稳，72硅铁报5450-5550元/吨，75硅铁报5850-5950元/吨，关注8月钢招预期。成本端硅石、神府兰炭、氧化铁皮价格持稳。
• 基本面分析：硅铁周度供需错配收窄，月度供应略宽松。开工率33.24%，日均产量16080吨。钢厂库存回升至16.46天，硅铁厂累库，仓单库存低位。
• 总结：短期震荡反弹，中期低位宽幅震荡。核心逻辑：电价稳，成本暂稳，亏损企业多；需求负反馈持续，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单低位；长期政策底支撑，关注政治局会议政策预期。

锰硅

• 市场动态：上半年社会物流总额同比增长5.1%，物流需求稳中有增。锰硅期货2609合约涨0.46%，资金净流出1.21亿元，减仓33028手。现货价格震荡，北方6517报5550-5650元/吨，南方报5600-5650元/吨，关注8月钢招量价变化。锰矿延续弱跌，成交跌至年内低位。
• 基本面分析：锰硅周度供需错配收窄，月度供应微宽松。北方开工率30.42%，日均产量24345吨。钢厂库存下降至16.64天，锰硅厂累库，仓单降库中。
• 总结：短期弱反弹，中期低位宽幅震荡。核心逻辑：化工焦降价，锰矿偏弱，产业全面亏损；供需错配收窄，钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单降库；长期政策底支撑，关注社会降库趋势和宏观预期博弈。