晨光股份业务稳健,分为传统核心业务和九木杂物社两翼。传统核心业务聚焦情绪价值和功能性创新,通过渠道提质提效实现经营修复;中长期计划通过提单价和出海实现稳定增长。九木杂物社作为零售业态,承载产品升级和品牌塑造功能,经历迭代升级后盈利向好。科力普拟分拆上市,借助融资加速发展,有利于提升自营比例、增加自有品牌和外延并购。公司公告回购5-10亿美元,彰显长期增长信心。26Q1末账面净现金超过60亿美元,具备持续回购分红能力。预计26-27年盈利预测14、15亿美元,同比+7%。