宇瞳光学 关注超跌光学龙头的交易机会 当前 90亿市值看翻倍空间0727

尊重市场风向阶段调整，也提示领导注意优质标的#超跌机会，#27年PE仅15-20倍的头部光学公司。对于宇瞳，安防主业有望企稳，中期维度看AI超级周期下“光”仍是景气最优方向，公司#透镜、V型槽多维进展积极； 端侧H2情绪有望持续修复，公司AI眼镜、智能影像、无人机等期权同样丰富。此外，公司所有海外业务均快速增长 ——#安防主业：26年终端需求已有回暖趋势（海康业绩已超预期），阶段性承压上游成本提升，预计H2重新议价之后盈利端迎来修复。 ——#光通信业务进展顺利： 阶段性市场调整阶段（等风来！），但也要看到公司作为新军实际进展积极。1）C-LENS：#年内订单达4000万颗快速起量（单价2.5-3.5元），#预计27年有望5+亿营收贡献，导入国内头部光模块厂商供应链；2）FAU、硅透镜：全面导入coherent等海外头部厂商供应链，试产阶段；3）MT插芯：太辰光等下游头部客户。 ——#苹果手机、AI眼镜、智能影像期权丰富。我们预计H2端侧板块情绪有望迎来再平衡，其中苹果手机：公司通过玉晶光供长焦镜头球面玻璃（九月开始交付），预计占苹果40%+份额；AI眼镜：终端客户包括苹果、meta；智能影像：大疆、影石等 ——其他期权：#玻璃基板及玻璃垫片已进入试产阶段等 业绩预测：保守估计，26年3.5-4亿利润，27年有望实现4.5-5亿利润。市值对比，宇瞳当前仅90亿市值不到，炬光科技270亿市值1+亿利润，蓝特光学250亿市值6亿利润 其他信息：#定增已进入注册流程H2有望顺利落地发行。公司#回购也持续推进中。