一、核心要点
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- 锂电板块：
- 前期跌幅大，旺季临近，需求预期稳定。
- 首推负极超跌龙头上泰科技。
- 看好下游电池龙头宁德时代，2026年Q2业绩符合预期，预计2027年估值12-15倍。
- 上游电解液、铁锂加工费涨价，关联标的有运能、恩捷等。
- 2026年上半年储能新增招标518GWh，同比增185%，6月环比增60%，宁德时代预计行业未来5年增速20%-30%。
- 电力设备板块：
- 基本面扎实，估值有性价比。
- 分区域出海表现好，北美变压器、开关订单高增，毛利率40%-50%。
- 西欧北欧等高门槛地区突破，中东沙特2027年交付量上量。
- 国内特高压核准量提升，十五五投资金额预计5000亿，年均复合增速10%-15%。
- 推荐平高电气、中国西电等超高压、高压相关标的。
- 风电板块：
- 2026年7月招标量达21GWh，创2021年以来新高，同比增255%，累计招标同比增14%。
- 陆上风电价格回升。
- 2030年风光总装机约束性目标2800GWh，十五五风电年均新增开工约20GWh。
- 预计下半年装机正增长，板块估值处于低位，建议关注海外风电订单落地。
- 光伏板块：
- 多晶硅能耗标准收紧至6.3，落后产能加速出清，价格中枢有望长期上移。
- 国内6月装机环比增44%，海外暑休后库存去化，需求边际改善。
- 优质低能耗N型产能受益。
- 下半年国内加海外光伏组件需求支撑较强，电池环节受益需求回暖、上游成本改善盈利修复明显。
- 头部及技术优势龙头业绩或先拐点，推荐爱旭、隆基、金科、金澳、天河、东威、中环、大全等标的。
- 储能板块：
- 近期受资金风格切换、短期新闻影响出现错杀，基本面正常，订单排产高，业绩估值背离，配置性价比凸显。
- 全球储能需求向好，美欧澳中东等高价值市场增速高，光储一体化需求强劲。
- 油气价格回升或带动补库需求，工商储经济性高。
- 推荐德业、斯格、固德威、锦浪、艾罗、阳光、阿特斯等标的。
二、风险与关注
- 锂电、电力设备、风电、光伏等新能源板块内部各细分领域均需关注海外订单落地节奏、国内政策落地情况及上游产能变化等潜在变量。
三、后续投资线索
- 锂电板块需重点跟踪负极龙头业绩表现、电解液及铁锂加工费后续走势。
- 电力设备板块需关注特高压核准项目进度、海外各区域订单落地情况。
- 风电板块需跟踪7月后海外风电订单落地量、下半年装机数据。
- 光伏板块需关注多晶硅能耗标准执行后的产能出清情况、N型技术落地进度。
- 储能板块需重点跟踪欧美及油气相关市场订单落地情况，后续配置性价比持续性。
