综合分析
油价持续上涨，需关注近端炼厂进料进口复产、需求回升及库存去化节奏。原料价格上行，供应环比回升，需求平淡，库存同比低位维持。近端供应环比小幅回升但仍处同期低位水平。8月沥青排产有继续回升迹象。长三角及华南地区主营部分炼厂产能开始恢复。南方地区降雨天气持续需求有限。炼厂库存及社会库存低位维持。
策略
单边：近月震荡偏强，BU主力关注排产及现货出货情况。套利：BU9-12逢高布局反套。期权：观望。
成本持续上涨，需求有限
本周华南、山东、东北以及西南（云贵）地区沥青价格上涨25-85元/吨，其他地区沥青价格持稳。原油价格持续上涨，带动现货市场价格继续推涨，但受限于需求疲弱，涨价后成交气氛清淡，周内后期部分市场价格回落。
成本上行支撑市场价格
本周原油成本持续上行，支撑市场价格上行。山东地区主力炼厂上调出货价但市场实际成交有限，库存低位维持，山东基差-90至270元/吨；华南地区降雨持续抑制地区需求，涨价背景下中下游观望情绪较重。
周度开工环比维稳
西北：周初主力炼厂沥青产量缩减，开工率下降5.98%-9.97%。东北：开工率不变。华北华中：周初河南丰利沥青停产，开工率下降3.77%。周中开工率不变。山东：周初胜星石化复产，开工率上升1.61%-1.97%。长三角：周初镇海炼化间歇停产，开工率下降1.07%。周中江苏新海间歇生产沥青，开工率上升1.93%。华南西南：周初力炼厂沥青日产量缩减，带动开工率下降3.51%。周中开工率不变。
需求清淡，炼厂小幅累库
西北：周初炼厂维持产销平衡，库存不变。周中部分项目赶工带动出货，库存水平下降0.48%。东北：周初部分项目赶工，道路需求平稳，总库存水平不变。周中焦化船燃需求清淡，道路需求稳定，炼厂库存上升1.11%。华北山东：周初需求释放有限，部分炼厂生产平稳，带动总库存水平上升0.72%。周中需求释放有限，部分炼厂生产平稳，带动总库存水平上升0.72%。长三角：周初部分地区降雨天气影响出货，带动炼厂总库存水平上升1.13%。周中个别主力炼厂近日消耗库存，但出货量一般，炼厂总库存水平仅小幅下降0.25%。华南：周初刚需支撑出货，且部分炼厂产量缩减，炼厂资源陆续转移到社会库，带动炼厂总库存下降3.13%。周中部分地区降雨影响需求，炼厂出货量下降，带动炼厂总库存上升0.63%。
社会库存持续下行
本周一（7月20日）社会库存率为25.77%，较上周四（7月16日）下降0.14%。随着需求逐步释放，带动各地区社会库出货，但整体出货量仍有限，且东北、华中以及西南地区部分社会库有船运和火运资源入库，整体库存水平小幅下降。本周四（7月23日）社会库存率为25.48%，较本周一（7月20日）下降0.06%。北方地区需求逐步释放，带动社会库出货，库存水平均有所下降；华东地区及华南地区部分社会库有入库资源，叠加出货量偏少，带动库存水平上升。
沥青月度供需数据
（数据来源：百川盈孚，万得，银河期货）
作者承诺与免责声明
（内容略）
