工业硅多晶硅市场周报：成本上行抬升期价，需求走弱压制期价

成本上行抬升期价，需求走弱压制期价 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员:黄闻杰期货从业资格号F03142112期货投资咨询从业证书号Z0021738 目录目录 3、产业情况3、产业情况 1、周度要点小结1、周度要点小结 2、期现市场2、期现市场 「周度要点小结」 u行情回顾：本周工业硅上涨2.02%，本周多晶硅上涨7.85%。本周工业硅期货市场呈现上行态势，枯水期减产增加，工业硅价格上行，多晶硅方面，本周多晶硅呈现上行走势，主要原因来自于协鑫关于光伏联合体的采访报道，市场对于多晶硅反内卷下情绪驱动有所期待。 u行情展望：工业硅方面，从基本面来看，供应端，四川、云南在10月开始从丰水期向枯水期过渡，厂家生产成本上升。部分原材料消化殆尽的企业已选择停产，随着11月的临近，枯水期减产规模进一步扩大。新疆地区凭借稳定且低价的电力供应，部分厂家积极投入生产，开炉数量增加，产能持续释放，需求端看，工业硅的下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅方面，库存为低于历史同期平均水平。有机硅生产利润走平，对工业硅形成一定的刚需采购支撑。当前多数有机硅厂家仍有部分预售单作为支撑，同时检修厂家数量较多，且有部分厂家计划进入检修，在一定程度上维持了对工业硅的需求。多晶硅环节，库存高达28.26万吨，高于历史同期平均水平。硅片价格走高、电池片价格走平，硅片价格上行，对于多晶硅需求有利，但枯水期多晶硅减产预计对工业硅形成负向需求。铝合金方面，铝合金企业开工率维持稳定，对工业硅需求量维持高位，其需求表现较为稳健，但从边际上看，对工业硅价格的拉动作用有限。下周工业硅供应上，枯水期来临，市场进一步减产；需求上，多晶硅需求的不确定性较大，有机硅和铝合金需求相对稳定；成本给予价格下方支撑，而高库存压制价格上行空间。多晶硅方面，从供应端看，目前多数企业订单已基本饱和，生产节奏短期难以大幅调整，下周产量仍将维持在高位水平，对市场形成较大供应压力。随着11月临近，西南地区即将进入枯水期，多晶硅企业生产成本上升。部分企业已开始减少原料投放量。需求端，表现相对疲软，下游硅片环节虽有增产迹象，硅片产量有所增加，但电池片环节产能严重过剩，市场竞争激烈，利润空间被大幅压缩。传统上，四季度是光伏装机旺季，但今年1-9月国内新增光伏装机量同比增速放缓，远低于去年的增速。受此影响，终端市场对光伏组件需求增长乏力，组件企业订单量未达预期，进而减少对上游多晶硅的采购需求。u操作上建议：工业硅主力合约区间震荡为主，震荡区间在8800-9400区间震荡止损区间8600-9500，注意操作节奏及风 险控制，多晶硅主力合约短期震荡为主，震荡区间在53000-57000止损区间51000-58000，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周工业硅上行和多晶硅期价上行 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场情况」 本周工业硅现货价格走高，基差走低 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø截至20251030,工业硅现货价格报9450元/吨,较上周上涨100元/吨;Ø截至20251030,基差:工业硅报295元/吨； 「期现市场情况」 本周多晶硅期现货价走强，基差走弱，预计基差回归暂告一段落 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø截至20251030多晶硅现货价格报52.3元/千克，与上周上涨20元/千克Ø截至20251030,多晶硅基差报-2650元/克 「期货市场情况」 本周工业硅开工率下行，产量下行 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø据隆众资讯，截止20251030据隆众资讯样本数据统计推算，本周全国工业硅产量约为8.05万吨，全国工业硅产能利用率为55.44%。 「产业情况」 本周工业硅原材料持平，临近枯水期，电价上调，成本上升，但西北地区电价稳定。 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 本期（2025年10月23日至10月30日），西北电价维稳运行，均在0.35元/度，西南临近枯水期，电价上调，成本上升，但西北地区电价稳定。 「产业情况」 本周工业硅仓单下行 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业情况」 本周有机硅产量下行，开工率下行 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø截至20251030周度产量报4.43万吨,下跌3.7%Ø截至20251030周度开工率报68.56%,下跌2.13% 「下游情况」 本周有机硅成本企稳，现货价持平，利润持平，后续预计产量继续走平 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø截至20251023现货价:有机硅DMC报11275元/吨,较上周上涨0元/吨Ø截至20251023有机硅毛利润-465元/吨，较上周上涨0元/吨，有机硅成本11740元/吨，成本较上周上涨0元/吨 「下游情况」 铝合金现货走高，库存下行，预计工业硅需求企稳 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø截至20251030铝合金价格报21100元/吨，较上周上涨100元/吨Ø截至20251030铝合金锭库存报7.35万吨，较上周下跌0.18万吨 「产业情况」 硅片价格走高，电池片价格走平，预计对多晶硅需求呈正向 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 Ø截至20251030硅片价格报1.53元/片，较上周上涨0.05元/片Ø截至20251030电池片价格报0.30元/瓦，与上周下跌0.00元/瓦 「产业链分析」 本周受电力价格影响，多晶硅成本上行，利润下行，库存上行 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：钢联瑞达期货研究院 Ø截止1030，多晶硅利润9130元/吨，多晶硅平均成本43630元/吨，多晶硅库存28.26万吨 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。