国金金属20260728会议：小金属AI板块迎来布局窗口

发布时间：2026-07-28 一、核心要点 1. 本次会议为国金证券针对专业机构/受邀客户的金属行业电话会议，仅作研究交流，不构成投资建议。 2. 分析师王新阳提出AI小金属板块右侧行情已到来，重点推荐钼、稀土、锡、钽、钨5个具备超强基本面的品种。 二、各品种核心逻辑与投资标的 1. 钼：三季度目标价7000元/吨度，供给受海外铜矿伴生矿减产影响，供需反转，下游盈利具备涨价空间，推荐高纯钼粉龙头金木，目标市值1400-1500亿。 2. 稀土：氧化铽、氧化镨钕下半年产量或降10%以上，叠加MLCC扩产需求增长，价格预计翻倍/涨50%以上，推荐中色股份、中国稀土、盛和资源，目标空间1倍以上。 3. 锡：全球显性库存处历史中位，需求受集成电路拉动，缺口较去年扩3-5个点，若宏观好转有望突破60万元/吨，推荐华西股份、锡业股份、中银路。 4. 钽：AI相关需求占比超50%，年需求增速20%+，供给弹性低，三季度将迎来采购潮，推荐龙头东方钽业，目标市值可观，国泰集团、西部资源也值得关注。 5. 钨：今年缺口扩大超10%，年内目标价70-80万元/吨，叠加国产替代逻辑，推荐厦门钨业、江钨装备、中钨高新，目标市值500-2000亿。 三、风险与关注 1. 宏观情绪波动或压制金属价格表现。2. 海外矿山复产进度、新兴产业需求扩张不及预期。3. 稀土、钽等供给侧改革政策落地效果弱于预期。