东兴证券晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：王洁婷021-25102900wangjt@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480520070003 1.外交：沙特阿拉伯外交大臣费萨尔与阿曼外交大臣巴德尔27日通电话，讨论双边关系、地区局势和霍尔木兹海峡通行等问题。据沙特通讯社报道，双方讨论有关共同利益的多个事项，强调将保持协调与磋商，通过推进外交努力维持地区安全和稳定、确保霍尔木兹海峡航行安全与自由。同日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与阿曼正就霍尔木兹海峡问题展开会谈，该会谈与美国无关，是伊朗和阿曼的“双边事务”。（资料来源：同花顺） 2.光伏行业：日前，在国家市场监督管理总局、工业和信息化部指导下，由中国光伏行业协会牵头编制的团体标准《光伏行业成本核算模型通则》正式发布。本标准以企业会计准则为基础，通过统一“硅料—硅片—电池—组件”全产业链的成本计算范围、计算系数和计算模型，形成贯通产业链的成本核算框架，可破除行业内成本核算口径不一、各自表述的乱象。（资料来源：同花顺） 3.海外：韩国KOSPI指数暴跌触发熔断机制，交易暂停20分钟，将于北京时间7月28日9点33分43秒复牌；消息面上，隔夜美股存储股大跌，此外，韩国承诺采取更多措施抑制杠杆ETF需求。(资料来源：同花顺） 数据来源：《七月金股汇》2026年07月01日，东兴证券研究所 4.外交：7月28日上午，国家主席习近平将在北京人民大会堂北大厅举行仪式，欢迎斯洛伐克总统佩列格里尼访华。应国家主席习近平邀请，斯洛伐克总统佩列格里尼于7月27日至29日对中国进行国事访问。（资料来源：同花顺） 5.中央网信办：7月28日，记者从雄安新区了解到，“人工智能大模型IPv6能力提升专项行动”由中央网信办联合北京、上海、浙江、深圳四地网信办，会同5家头部大模型企业在雄安新区共同启动，推动生成式大模型应用，全面支持IPv6，为智能时代筑牢网络根基。（资料来源：同花顺） 6.国务院国资委：2026世界人工智能大会期间，国务院国资委在“智赋新质全域焕新”企业人工智能高质量发展论坛正式发布第二批央企人工智能战略性高价值场景和行业高质量数据集，上线AI开源“焕新社区”2.0，启动国资央企智能软件工厂联合筑基工程。此次发布的央企人工智能领域系列成果，构筑起涵盖开源生态、场景落地、数据流通、智能算力等全链条能力布局，标志着央企以人工智能赋能实体经济进入体系化推进新阶段。（资料来源：同花顺） 7.外交部：7月27日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就商务部针对欧盟列单制裁中国企业采取的相关措施提问。林剑表示，我要强调的是，中方的有关措施，针对的是欧盟列单制裁中国企业的错误做法，不针对特定国家。（资料来源：同花顺） 8.税务总局：7月28日，国家税务总局总审计师王世宇在国新办发布会上表示，今年上半年现行支持科技创新主要政策和制造业发展政策，减税降费以及退税1.91万亿。其中研发费用加计扣除等支持企业创新投入和技术转让的政策减税降费6596亿。高新技术企业减按15%税率征收企业所得税等支持培 育发展高新技术企业和新兴产业的政策减税约2520亿。先进制造业企业增值税加计抵减等推进破解卡脖子和支持高端化发展的政策减税降费近1万亿。 （资料来源：同花顺） 9.气象：研究称太平洋上持续增强的厄尔尼诺气候现象，有望成为150年来最强的一次。如果预测成真，厄尔尼诺将从海洋释放大量热量，加上人为引起的气候变化带来的升温效应，很可能使2027年成为有记录以来最热的一年，并在全球多地引发极端天气。（资料来源：同花顺） 10.商务部：商务部28日发布《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》文件。 （资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.中国电建：中国电建公告，2026年1月至6月，公司新签项目数量4190个，新签合同金额6198.93亿元，同比下降9.73%。其中能源电力3862.65亿元，同比下降10.46%；水资源与环境563.21亿元，同比下降27.16%；城市建设与基础设施1564.09亿元，同比增长9.17%；境内合同金额4225.69亿元，同比下降22.47%，境外1973.24亿元，同比增长39.29%。（资料来源：同花顺） 2.蓝盾光电：蓝盾光电公告，公司正筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，标的为苏州岚创科技有限公司控股权。公司股票自2026年7月27日起停牌，预计在10个交易日内(最晚于2026年8月10日)披露交易方案。（资料来源：同花顺） 3.滨化股份：滨化股份公告，公司股票于2026年7月23日、24日、27日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。近日，公司高纯氟化氢气体投产，目前处于产品推介阶段，后期能否取得客户认可存在不确定性。公司滚动市盈率48.79，高于行业平均24.49，且换手率较高，提醒投资者注意二级市场交易风险。（资料来源：同花顺） 4.长芯博创：长芯博创公告称，公司控股子公司长芯盛武汉与某现有客户签署长期合作协议，预计协议有效期内销售金额约45亿元(不含税)，约占公司2025年经审计营业收入的178%。协议履行期限至2030年12月31日止。本次销售预计采用净额法确认收入，不会对公司2026年度及未来年度经营业绩产生重大影响。（资料来源：同花顺） 5.中国能建：中国能建公告，2026年4-6月合计新签项目数量11563个，新签合同额2369.92亿元；年度累计新签项目数量22198个，新签合同额5131.88亿元，同比下降33.81%。按地区分布统计，境内新签合同额3576.91亿元，同比下降37.89%；境外1554.97亿元，同比下降22.05%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴】首席周观点：2026年第29周（20260727） 金属行业：铷铯行业深度（V）：供需深度拆分下的行业发展窥探（3）－航天、6G及智慧电网发展推动铷原子钟需求爆发 原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。铷铯原子能级跃迁产生的微波信号极为精准、确定，可用来定义时间。1967年，第十三届国际度量衡大会将秒定义为铯13原子振荡9192631770次。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。2025年10月19日，国家安全机关披露美国国家安全局对中国国家授时中心实施了长达两年左右的系统性网络攻击，企图窃取核心技术数据并破坏“北京时间”的稳定运行。授时系统一旦出现偏差，或引发导航失效、大面积停电、股市巨震、导弹失效、航天任务失败等严重后果。原子钟作为国家授时系统的核心，其国产化、前沿化的持续深入对维护国家安全、稳定发展至关重要。 2025-2030年间全球原子钟市场规模CAGR或达29%。据Mordor Intelligence最新数据，从原子钟种类观察，2023年全球原子钟市场中，铯、铷、氢原子钟市场份额分别为42.10%、40.50%和17.40%；从应用领域观察，国防领域原子钟应用占比达73.60%，而航天领域应用占比达26.40%。据QYResearch数据，2025年全球原子钟市场规模约为3.4亿美元，且市场CR5达65%并呈现寡头垄断特征：主要厂商包括Microchip（收购Microsemi）、Spectratime、Oscilloquartz SA、Teledyne和AccuBeat等。其中，Microchip占据全球原子钟市场主要份额，产品系列覆盖军用、航天到工业级。从地区分布观察，2025年北美为全球最大的原子钟市场（占比35%），而后为欧洲与亚太市场，三大地区合计占全球原子钟市场份额的90%。 结合QYResearch和贝哲斯咨询的数据与市场预测，2025-2030年间，全球原子钟市场规模或由21.78亿元升至78.02亿元，期间CAGR或达29.07%。航空航天行业持续发展推动铷原子钟需求提升。参考天奥电子的公开信息，星载铷原子钟物理系统及整钟、时间双向比对设备等产品均已为中国星网“GW”配套，用于实现卫星间的精准同步和授时服务。根据中国航天科工二院203所公开信息，国内的低轨卫星中，每颗卫星或配套两台星载铷原子钟。此外，卫星导航系统的建设以及深空探测的持续进行亦将提振铷原子钟的需求量，如天奥电子的星载原子钟物理系统已应用于北斗三号导航卫星系统。 卫星补网转化原子钟存量市场。低轨卫星设计寿命通常在8～12年，中高轨卫星设计寿命普遍在15年左右。已有卫星出现故障、寿命终结或需要增强网络能力时，星座需要进行补网，进行发射以替换或补充星座中卫星，从而保障整个网络服务的连续性和稳定性。通过卫星寿命测算，低轨卫星年度补网率在8%～13%，中高轨卫星年度补网率则低于7%。截至2025年12月，全球低轨卫星在轨数量达16881颗，其中星链卫星在轨数量9300颗，中国在轨卫星数量1083颗。以10%补网率测算，2026年全球低轨卫星补网数量或为1688颗。2026-2030年间，随着中国星座部署持续发展，中国低轨卫星年度补网数量或由2026年的191颗升至2030年的3094颗，期间CAGR或高达101%。 原子钟需求增长带动铷盐需求量提升。参考中国原子能科学研究院《电磁法分离高丰度铷-87及其应用》文中数据，单台铷原子钟中，铷-87同位素需求量约为20毫克。根据同位素生产商――橡树岭国家实验室（ORNL）的公开数据，为了稳定获得完整的一克高纯铷-87，至少需要准备300～500克的铷盐作为起始原料（若以价格为参考，同质量铷-87价格为铷盐的43000倍）。结合两组数据测算，单台铷原子钟对应铷盐需求量约为10克。考虑到导航卫星及深空探测发射量较少，对原子钟的需求影响较低，因此暂不计入铷盐需求量预测中。在 商业航天中，根据中国低轨卫星发射量、补网量及单位铷原子钟、铷盐需求量测算，中国低轨由卫星发射对应铷原子钟需求量或由2026年的2043台升至2030年的28989台，对应铷盐需由求量或由20千克升至290千克，期间CAGR或高达94%。 2030-2035年间全球6G宏基站对应铷盐消耗量合计或达254吨。国际标准化组织已确定6G标准化时间表和研究重点：2025年启动6G标准研究，2027年上半年启动6G标准制定，形成6G系统总体架构以及具体技术规范，指导设备研发；2029年上半年完成6G国际标准，预计2030年前后启动商用部署。截至2026年1月，据工信部介绍，我国6G研发已完成第一阶段技术试验，形成了超300项关键技术储备，近期已启动了第二阶段6G技术试验。海外方面，高通计划于2028年推出6G预商用设备，加速6G战略卡位。参考5G基站的建设速度，考虑到全球及中国当前的6G发展时间表，以及6G基站与5G基站的密度差，我们认为：（1）2028-2029年间，每年全球或建成30万个6G基站以进行技术试验；（2）2030年—2035年，6G商业化或正式落地：全球6G基站数量或由2030年的450万座升至2035年的2175万座（期间CAGR或为37%）；中国6G基站数量或由2030年的218万座升至2035年的1451万座（期间CAGR或为46%）；结合6G宏基站占比预测、单座宏基站铷原子钟需求量、单台铷原子钟对应铷盐需求量等数据，我们认为2030-2035年间，全球6G宏基站对应铷盐消耗量合计或达254吨，中国6G宏基站对应铷盐消耗量合计或达171吨。 综合对航空航天（商业航天、卫星导航、深空探测）、通信（5G/6G通信、量子通信、数据中心）、石油勘探、电网投资四大新兴应用领域的研究、分析，我们预测2026-2030年间，由中国四大新兴领域对应原子钟需求或由84.3万台升至258.5万台