核心观点与关键数据
外交要闻
- 沙特阿拉伯与阿曼就双边关系、地区局势和霍尔木兹海峡通行等问题进行磋商，强调维持地区安全和稳定。
- 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡问题展开会谈，称其为双边事务，与美国无关。
- 国家主席习近平将欢迎斯洛伐克总统佩列格里尼访华。
- 中央网信办启动“人工智能大模型IPv6能力提升专项行动”，推动生成式大模型应用，全面支持IPv6。
- 国务院国资委发布第二批央企人工智能战略性高价值场景和行业高质量数据集，启动国资央企智能软件工厂联合筑基工程。
- 外交部表示，中方针对欧盟列单制裁中国企业的措施不针对特定国家。
- 税务总局表示，今年上半年减税降费及退税1.91万亿，其中研发费用加计扣除等政策减税降费6596亿。
- 商务部发布《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》文件。
行业动态
- 光伏行业：团体标准《光伏行业成本核算模型通则》发布，统一全产业链成本计算范围、系数和模型。
- 金属行业：铷铯行业深度分析显示，航空航天、6G及智慧电网发展将推动铷原子钟需求爆发。2025-2030年间全球原子钟市场规模CAGR或达29%，其中铷原子钟需求增长显著。预计2026-2030年间，中国低轨卫星对应铷盐需求量或由20千克升至290千克，CAGR高达94%。2030-2035年间全球6G宏基站对应铷盐消耗量合计或达254吨。
- 电子行业：AI浪潮推动电子行业进入新发展阶段，MLCC、液冷和玻璃基板领域增长动能明确。MLCC受AI服务器驱动，供需缺口推动超级周期；液冷由AI高功耗机柜驱动，渗透率仍处早期；玻璃基板凭借绝缘低损、高平整度成为下一代关键载体。
- 交运行业：6月全国快递服务企业业务完成量约175.1亿件，同比增长3.8%，单票收入回升。通达系中报预增验证反内卷成效，行业由增量市场向存量市场变化，争夺存量客户需要付出更高代价。主管部门持续加强监管，6月竞争烈度回落。
资金面跟踪
- 2Q26主动基金持仓环比下降，低配幅度扩大，股份行、城商行环比降幅相对更大。
- 被动基金受沪深300等宽基ETF资金阶段性流出影响，持仓占比下降，但大型资金减持空间有限。
- 北向资金连续第四个季度减持，个股分化明显。
- 保险资金继续增持银行股，城商行板块关注度提升。
投资建议
- 重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。
- 看好银行板块下半年估值修复，建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行。
- 原材料铷铯盐推荐公司：金银河、中矿资源。
- MLCC推荐：火炬电子；受益标的：三环集团、风华高科、宏明电子等。
- 液冷受益标的：英维克、申菱环境、科创新源、金富科技。
- 玻璃基板受益标的：沃格光电、京东方A、凯盛科技、彩虹股份、天承科技、德龙激光、帝尔激光、美迪凯等。
风险提示
- 钙钛矿电池研发不及预期，光伏行业需求发展不及预期，卫星发射进度不及预期，6G通信发展进度不及预期，电网投资不及预期，地缘政治冲突加剧，铷铯价格超预期下跌等。
- AI资本开支不及预期、行业景气度下行、技术迭代风险、中美贸易摩擦加剧、行业渗透放缓等。
- 经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，导致风险抬升、资产质量大幅恶化等。
