轻工制造行业周报：关注中报绩优个股

强于大市（维持评级） 轻工制造 关注中报绩优个股 一、本周专题 1、东方甄选发布正面盈利预告，预计FY2026总营收56-58亿元，同比增长约27.3-31.8%；预计净溢利5.2-5.5亿元，同比增长约8567-9067%。FY2026H2，公司总营收预计达33-35亿元，同比增长约50-59.1%；预计净溢利2.81-3.11亿元，同比增长约173-202%。净利增长主要由于：1）自有品牌产品稳步推出及持续丰富，并辅以多元化的代销第三方品牌商品，进一步优化整体产品组合，而多款爆款自有品牌产品亦广受市场欢迎并录得强劲销量。2）配合多渠道发展策略，公司于抖音推出更多矩阵直播账号、扩大主播团队及延长直播总时长，有效提升整体商品交易总额及拓宽流量来源。3）受已付费会员人数增加及用户复购率提升所带动，公司自有应用程序的营收维持稳定增长，加上供应链建设及全链路品控管理体系持续优化升级。 作者 分析师郭庆龙SAC：S1070525120002邮箱：guoqinglong@cgws.com 2、中国中免发布2026H1业绩快报，2026H1中国中免实现营业收入275.92亿元，yoy-1.99%；实现归母净利润31.06亿元，yoy+19.49%；实现扣非归母净利润30.80亿元，yoy+18.67%。我们认为，2026H1公司整体经营稳健，盈利能力持续提升。据海口市商务局官网公布的海口海关数据，2026年1-6月，海口海关累计监管离岛免税购物金额199.2亿元，同比增长18.8%。我们认为，中国中免海南基本盘稳固，有望持续发挥海南地区免税龙头优势，扩大市场份额。展望后续，我们认为，伴随着暑期出行的高景气度，中国中免业绩有望环比向好，看好中国中免后续业绩增长动能。 分析师王文杰SAC：S1070525120003邮箱：wangwenjie2@cgws.com 二、行业观点 轻工制造：1）家居：2026年1-5月二手房市场成交量增长、房价跌幅收窄，出现企稳信号，叠加政策预期，市场信心边际改善。目前家居板块低估值、低持仓，安全边际相对充足。2）包装：据IDC，随着多个大厂相继推出新品、国补将智能眼镜纳入补贴范围、AI应用落地进程加快，智能眼镜市场有望延续高增长趋势；据维深信息，AI眼镜结构复杂，涉及多个零部件环节，关注AI眼镜市场高增长趋势下零部件及包装供应商投资机会。金属包装行业在国内提价的带动下有望在2026年迎来盈利拐点，同时企业开始加强海外市场布局，打开中长期成长空间。 分析师吕科佳SAC：S1070526010001邮箱：lvkejia@cgws.com 分析师谭鹭SAC：S1070526010003邮箱：tanlu2@cgws.com 家用电器：1）社零方面，据国家统计局，2026年上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%。其中6月家用电器和音像器材类社零规模为1249亿元，同比-8.7%，2026年1-6月累计值达到5437亿元，累计同比-7.4%。2）出口方面，据海关总署及wind数据，6月家用电器出口金额为92.58亿美元，同比+15.40%，2026年1-6月累计值达到520.39亿美元，累计同比+6.10%。我们认为6月家电社零下滑主要由于去年上半年高基数影响，家电出口表现相对较好。 分析师李佳妮SAC：S1070526030001邮箱：lijiani@cgws.com 美容护理：悦己消费&颜值经济需求长期存在，但消费者消费行为更为理性，对于产品质价比更为注重，国货品牌仍然表现出了一定的竞争力，当前国货品牌通过优 质的产品、适当定位的价格、优质的渠道及营销布局，有望长期抢占市场份额。 黄金珠宝：我国金银珠宝消费展现出一定韧性，从行业发展趋势来看，随着黄金珠宝产品精进、产品品质提升，高端产品愈发受到消费者偏好，黄金珠宝设计愈发得到品牌方的重视，行业内或出现分化，重视产品的企业有望进一步获得消费者认可。 联系人李禹蒙SAC：S1070126050012邮箱：liyumeng@cgws.com 教育：我们认为教育行业投资逻辑已经从政策驱动转向业绩驱动，教育行业整体估值相对较低，未来有望迎来业绩、估值的戴维斯双击。未来随着“AI+教育”融合持续深化，K12筑牢基础教育根基、高教引领创新人才培育、职业教育衔接实体经济，三者与AI教育深度绑定，龙头企业将凭借技术与资源优势，把握行业发展机遇，推动行业实现高质量发展，同时兑现长期投资价值。 相关研究 1、《可选消费中报预告表现分化，包装、纺织制造、运动鞋服相对较好》2026-07-212、《多家海外厂商发布新模型，能力快速提升》2026-07-143、《新消费复苏脉络与配置思路》2026-07-06 博彩：博彩有望受益于全球流动性增加、经济复苏、财富效应，澳门博彩收入持续复苏，2026年6月澳门博彩毛收入185.22亿澳门元，同比-12.1%；2026年1-6月澳门博彩毛收入1269.01亿澳门元，同比+6.8%，恢复至2019年同期的84.88%。 餐饮、茶饮：我们认为，餐饮行业当前正处于复苏通道中，茶饮行业人群渗透率持续提升，优质餐饮及茶饮公司有望凭借其差异化竞争力，打开业绩增长空间。 酒旅：我们认为，随着文旅消费市场的复苏，及服务消费相关政策的推出，酒旅板块有望持续保持高景气，龙头企业有望把握行业机遇，带动市场份额持续提升。 风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、技术迭代风险、消费复苏不及预期风险等。 内容目录 一、本周专题：关注中报绩优个股...............................................................................................................4二、行业观点.............................................................................................................................................4轻工制造.............................................................................................................................................4家用电器.............................................................................................................................................4美容护理.............................................................................................................................................5黄金珠宝.............................................................................................................................................5教育...................................................................................................................................................5博彩...................................................................................................................................................5社会服务.............................................................................................................................................5三、行情回顾.............................................................................................................................................5四、风险提示.............................................................................................................................................7 图表目录 图表1：申万一级行业涨跌幅（%）-本周（20260720-20260724）................................................................6图表2：各板块涨跌幅前五个股（单位：%）-本周（20260720-20260724）...................................................6图表3：港股行业涨跌幅（%）-本周（20260720-20260724）......................................................................6图表4：中信港股通各细分板块涨跌幅前五个股（单位：%）-本周（20260720-20260724）............................7 一、本周专题：关注中报绩优个股 1、东方甄选发布正面盈利预告，预计FY2026总营收56-58亿元，同比增长约27.3-31.8%；预计净溢利5.2-5.5亿元，同比增长约8567-9067%。FY2026H2，公司总营收预计达33-35亿元，同比增长约50-59.1%；预计净溢利2.81-3.11亿元，同比增长约173-202%。净利增长主要由于：1）自有品牌产品稳步推出及持续丰富，并辅以多元化的代销第三方品牌商品，进一步优化整体产品组合，而多款爆款自有品牌产品亦广受市场欢迎并录得强劲销量。2）配合多渠道发展策略，公司于抖音推出更多矩阵直播账号、扩大主播团队及延长直播总时长，有效提升整体商品交易总额及拓宽流量来源。3）受已付费会员人数增加及用户复购率提升所带动，公司自有应用程序的营收维持稳定增长，加上供应链建设及全链路品控管理体系持续优化升级。 2、中国中免发布2026H1业绩快报，2026H1中国中免实现营业收入275.92亿元，yoy-1.99%；实现归母净利润31.06亿元，yoy+19.49%；实现扣非归母净利润30.80亿元，yoy+18.67%。我们认为，2026H1公司整体经营稳健，盈利能力持续提升。据海口市商务局官网公布的海口海关数据，2026年1-6月，海口海关累计监管离岛免税购物金额199.2亿元，同比增长18.8%。我们认为，中国中免海南基本盘稳固，有望持续发挥海南地区免税龙头优势，扩大市场份额。展望后续，我们认为，伴随着暑期出行的高景气度，中国中免业绩有望环比向好，看好中国中