轻工制造行业周报：外废趋紧凸显纸企海外布局重要性，中报季来临关注绩优标的

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 轻工制造行业 行业研究/周报 外废趋紧凸显纸企海外布局重要性，中报季来临关注绩优标的 —轻工制造行业周报20180806 轻工制造行业周报 2018年08月06日 [Table_Summary] 报告摘要：  上周行情回顾 上周沪深300指数下跌5.85%，轻工制造板块指数下跌6.74%，跑输大盘0.89pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第18名。子板块中，造纸板块上周仅下跌3.57%，跑赢大盘2.28pct。 个股中，上周涨幅居前5名的是凯恩股份（+8.06%）、亚振家居（+5.59%）、安妮股份（+2.33%）、永吉股份（+1.87%）、金陵体育（+1.05%）；跌幅居前的是通产丽星（-23.37%）、广东甘化（-18.05%）、邦宝益智（-16.17%）、鸿博股份（-15.34%）、金牌厨柜（-14.52%）。  重点数据跟踪 8月3日，国内木浆价格为6190元/吨，较前一周上涨0.61%；国废价格为2899元/吨，较前一周下跌0.38%。日废到岸均价为268美元/吨，较前一周上涨1.9%，美废和欧废到岸均价分别为287美元/吨、255美元/吨，持平前一周。白板纸价格为4725元/吨，较前一周下跌3.57%；白卡纸价格为5577元/吨，较前一周上涨3.72%。箱板纸价格为5260元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为4645元/吨，持平前一周。双铜纸价格为6733元/吨，较前一周上涨0.50%；双胶纸价格为6958元/吨，较前一周上涨0.12%。溶解浆内盘价格为7600元/吨，较前一周上涨0.53%。  上周要闻及重要公告 行业新闻：全国36家纸厂最新废纸报价信息中29家纸厂下调收购价；第十七批外废核准58.9万吨，其中玖龙获批35.6万吨。 重要公告：1、美克家居：公司2018H1实现营收25.26亿元，同比增长40.50%；公司预计回购股份数量最大为8333.33万股；2、劲嘉股份：预计公司2018H1实现营收16.09亿元，同比增长13.14%；3、欧派家居：预计公司2018H1实现营收48.45亿元，同比增长25.05%；4、山鹰纸业：公司发行总额为2亿元的第五期超短期融资券；5、顾家家居：顾家集团质押回购1074.16万股公司股票，占其所持股份的5.11%；6、尚品宅配：彭劲雄解除质押公司股份50万股，占其所持股份的2.88%；7、志邦股份：预计公司2018H1实现营收10.42亿元，同比增长25.69%。  本周观点 家具：上周美克家居、欧派家居、志邦股份相继发布半年报或业绩预告。在地产对客流造成一定压力的背景下，一线企业依旧保持快速增长。定制家具方面，行业渗透率仍有较大提升空间，推荐欧派家居、索菲亚。成品家具竞争格相对清晰，推荐顾家家居（沙发床品渐次发力，受益人民币贬值）、曲美家居（渠道持续升级，成品定制布局完善）。 造纸：上周生态环境部发布今年第十七批外废额度，共批复58.9万吨，其中玖龙获批35.6万吨。年初以来外废政策趋紧，反映在进口量上，2018年1-6月废纸累计进口710万吨，同比下降52.20%。在国废供需较为紧张的背景下，我们推荐具备约45万吨半化学浆（可有效替代国废）产能的太阳纸业。此外，公司战略性布局海外，深耕10年的老挝项目可充分享受低成本美废，成本端优势非常明显。  风险提示 原材料价格上涨；房地产销售下行。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind、民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：聂贻哲 执业证号： S0100117110075 电话： 010-85127729 邮箱： nieyizhe@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《民生轻工周报20180723：1-6月家具类消费品零售总额同比增长10.1%，国内木浆价格小幅上涨》20180723 2.《民生轻工周报20180716：6月造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比增长11.3%》20180716 3.《民生轻工周报20180709：拥抱业绩确定性，关注中报行情》20180709 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%17/0417/0717/1018/0118/04沪深300 轻工制造 周报/轻工制造行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 8月3日 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 603833 欧派家居 105.00 3.21 4.02 5.21 33 26 20 推荐 002572 索菲亚 26.60 0.98 1.37 1.89 27 19 14 推荐 603818 曲美家居 9.82 0.51 0.67 0.86 19 15 11 推荐 603816 顾家家居 62.14 1.96 2.46 3.12 32 25 20 推荐 002078 太阳纸业 9.04 0.80 0.98 1.15 11 9 8 推荐 资料来源：Wind、民生证券研究院 周报/轻工制造行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 4 （一）上周轻工板块指数下跌6.74%，跑输大盘0.89PCT ................................................................................................... 4 （二）凯恩股份和亚振家居表现最佳 .................................................................................................................................... 4 二、重点数据跟踪 .............................................................................................................................................................. 5 （一）造纸（7.27-8.3）：国内木浆价格小幅上涨、国内废纸价格微跌 ............................................................................. 5 （二）家具：30个大中城市商品房销售套数、销售面积环比上升 ................................................................................... 8 三、上周要闻及重要公告 .................................................................................................................................................. 9 （一）行业重要新闻 ................................................................................................................................................................ 9 （二）上市公司重要公告 ........................................................................................................................................................ 9 四、本周观点 .................................................................................................................................................................... 10 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 13 六、上周重点报告 ............................................................................................................................................................ 13 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 14 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 14 周报/轻工制造行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 一、上周行情回顾 （一）上周轻工板块指数下跌6.74%，跑输大盘0.89pct 上周沪深300指数下跌5.85%，轻工制造板块指数下跌6.74%，跑输大盘0.89pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第18名。子板块中，造纸板块上周仅下跌3.57%，跑赢