商品期权全景数据

摘要

国内商品期货多数收跌，能源化工板块领跌，贵金属板块领涨。跌幅前三名：原油跌超8%，燃料油跌超8%，苯乙烯跌超6.18%；涨幅前三名：钯涨超3%，铂涨超3%，沪银涨超3%。

重要资讯

1. 高盛预测若霍尔木兹海峡航运中断持续至2027年，2026年四季度布伦特原油将突破120美元，2027年均价站稳100美元。7-8月油价预计守住本轮涨幅，三季度全球原油供需缺口210万桶/日。
2. 美军对伊朗空袭行动暂停，多方推进外交斡旋，美伊或恢复临时停火协议，核心内容为伊朗管控海峡通航并放宽船只限制。
3. 伊朗外交部表示与阿曼就海峡安全通航管控机制谈判取得进展，海峡通行状况未变。

策略建议

• 贵金属板块：多驱逻辑为地缘不确定性提升避险需求，全球通胀预期支撑估值；但白银国内库存大幅增加，短期供给宽松压制价格，整体偏向交易避险情绪驱动的上涨行情。
• 能源化工板块：核心驱动为国际油价回落和需求预期偏弱，能源化工品集体走弱；苯乙烯、乙二醇等品种跌幅较大，受原油成本端下移和库存上升压力影响，短期空头逻辑占优。
• 基本金属板块：镍受印尼供给政策错位影响，国内镍供给存在预期支撑；铝、铜库存持续下降体现下游需求韧性，整体涨跌分化，宏观情绪和产业供需错位共同影响价格。
• 农产品板块：受国际农产品价格传导，国内豆油、豆二等品种跟随外市走弱，整体供需格局相对宽松，价格缺乏明显向上驱动。

风险提示

• 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
• 波动率管理：隐含波动率处于历史低位（分位数<30%）时优先买入期权，偏高（分位数>70%）时考虑卖出期权或价差组合。
• 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转。
• 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。