中际旭创2026年7月投资者交流会议纪要

一、核心要点

1. 公司澄清市场传言，否认业绩不及预期、刻意压制股价，强调重视声誉，对2026年半年度业绩（尤其二季度）有信心；算力需求未受负面影响，部分客户需求结构变化，800G需求增加。
2. 光模块行业需求：1.6T光模块仅结构性变化，新增AI大模型、NewCloud等客户需求；800G需求增加明显，2027年保持强劲；2027-2028年将涌现2.4T、3T产品，客户已沟通研发，行业发展健康，需求传导至光连接厂商。
3. 公司在手订单覆盖2026年全年及部分2027年订单，需求明确，800G需求额外增长；产能释放大于出货量，预留冗余；2.4T产品研发送测，预计2027年下半年落地，3.2T产品仍在研发，成熟需至2028年以后；硅光渗透率提升，新增客户倾向硅光方案，NPO产品处于客户定制化开发阶段。
4. 物料及供应链：核心物料短期紧张，但通过长协、预付款、扩产、新增供应商等举措保障供应，2026年下半年至2027年上半年将逐步缓解；设备无交期瓶颈，产能扩张有支撑；无劳动用工荒，工厂分布分散保障供应。
5. 毛利率：2026年二季度毛利率保持稳定，不受物料涨价影响；2027年产品价格合理，无恶性降价，不会损害盈利能力。 二、风险与关注
6. 关注核心物料短期紧张的缓解进度，以及2027年高端光模块产品研发落地后市场需求及竞争格局的变化。