国信海外港股双周谈139会议纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 港股方面：前期因通胀下行、内外资金补仓的反弹已持续约1个月，当前观点转谨慎，因地缘冲突重启且有扩大趋势，推高通胀预期；6月23日韩国综合指数大跌9.99%，外资撤离、居民购房导致杠杆去化惨烈，相关AI行情波动力增大，红利资产或成下半年港股核心投资方向，恒科短期缺乏现象级产品催化，资金北向流入缩至20亿，需关注半年线支撑。 2. 美股方面：整体偏看好，尤其AI硬件半导体相关资产趋势向上至2027年，但波动难以驾驭，短期或被大波动覆盖上升趋势；需关注美伊冲突升级推高原油价格、美国加征关税抬升通胀预期、美联储政策不明朗、美国财政赤字扩大等因素对市场的影响。 二、投资线索 2. 美股：维持持有或逢低买入AI硬件半导体资产，可在60日线试探性加仓，预留半年线等更优布局机会。 三、风险与关注 1. 地缘风险：美伊冲突重启，霍尔木兹、红海航运受阻，推高原油价格，抬升全球通胀预期，加剧市场波动。 2. 政策风险：美联储政策路径不明，衍生品市场计入2026年两次加息，美国2年期国债收益率接近4.4%中期风险上限，美国加征关税进一步推高通胀。 3. 经济风险：美国6月联邦财政赤字达1200亿，两党财政博弈复杂，美债与企业债争抢融资空间，限制AI产业资本开支。 4. 市场风险：韩国杠杆去化阶段或引发市场传导风险，AI产业相关资产波动增大，存在阶段性回撤可能。