国信海外港股双周谈139会议纪要

一、核心要点

1. 港股方面：前期反弹约1个月后观点转谨慎，因地缘冲突重启及扩大推高通胀预期；韩国综合指数大跌9.99%引发外资撤离和居民杠杆去化，AI行情波动力增大，红利资产或成下半年核心投资方向，恒科缺乏催化且资金北向流入缩至20亿，需关注半年线支撑。
2. 美股方面：整体偏看好，AI硬件半导体资产趋势向上至2027年，但短期或被大波动覆盖；需关注美伊冲突、美国加征关税、美联储政策不明朗及财政赤字扩大等因素影响。

二、投资线索 2. 美股：维持持有或逢低买入AI硬件半导体资产，可在60日线试探性加仓，预留半年线等布局机会。

三、风险与关注

1. 地缘风险：美伊冲突重启及霍尔木兹、红海航运受阻推高原油价格，加剧全球通胀和市场波动。
2. 政策风险：美联储政策路径不明，衍生品计入2026年两次加息，美国2年期国债收益率接近4.4%中期风险上限，加征关税推高通胀。
3. 经济风险：美国6月联邦财政赤字达1200亿，两党财政博弈复杂，美债与企业债争抢融资限制AI产业资本开支。
4. 市场风险：韩国杠杆去化或引发市场传导风险，AI产业资产波动增大，存在阶段性回撤可能。