2026年7月新能源与电力设备卖方会议纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心结论 1. 新能源与电力设备各细分板块当前估值整体偏低，具备充足上涨空间，其中电力设备板块确定性最高，是最优布局方向，各板块均梳理了核心关注标的与投资主线 2. 锂电板块表现分化但核心逻辑明确，估值处于历史底部，8月排产环比加速，中期需求韧性突出，当前锂电储能超跌标的性价比仍十分突出，26年业绩对应PE多在16-17X，27年中性业绩对应PE多在10-13X，存在估值与业绩上修潜力 二、重点公司与细分板块事件研判 1. AIDC板块 （1）谷歌所属的Alphabet已上调2026年资本开支指引，AIDC板块发展维持高景气，800V高压直流、液冷等环节将带来显著增量，选股优先考虑主业稳健、有明确海外订单的低估值标的 2. 机器人板块 （1）特斯拉Optimus机器人即将迎来放量阶段，下半年将发布Gen3版本，叠加国内厂商上市潮等多重催化因素，该板块成长空间持续打开 3. 锂电板块 （1）宁德时代公布回购计划彰显自身发展信心，板块估值处于低位，具备配置价值；本周锂电材料价格波动不大，锂价小幅下跌，电芯成本略降，当前铁锂电芯材料成本320元/度电，三元电芯材料成本452元/度电 （2）电芯厂满产意愿强烈，终端需求整体仍保持稳健，但受制于动力转产储能改线、储能向大电芯方向改动，产能爬坡进度不及预期，电芯产量受到一定限制 （3）锂电负极高产与成本结构呈现特点：头部企业今年产能利用率基本在80%甚至90%以上，处于满产满销状态；人造石墨成本构成中，石墨化约占50%、原材料约占30%、前后端加工费用约占10%、人工加折旧约占10%；在快充技术加速渗透的背景下，每GWh电池的负极单耗会有所上升 4. 储能板块 （1）国内储能装机呈现高增态势，海外需求持续向好，板块估值回落至偏低水平，看好胶膜龙头、户用储能优质供应商及大型储能相关标的；此前梳理的锂电储能超跌标的继续纳入重点推荐范围 5. 光伏与风电板块 （1）光伏赛道需重点关注反内卷政策及胶膜、太空光伏技术的进展 （2）风电十五规划已落地，明确了海风装机空间，下半年国内竞配项目落地、海外订单批量化释放有望带动板块估值修复，超跌后性价比凸显 6. 电力设备板块 （1）变压器出口呈现高景气状态，三、四季度相关企业业绩将逐步兑现；板块可布局防御性标的、白马龙头、高弹性小市值标的、关键零部件产业链及电力信息化赛道优质个股 （2）PCB上游电子布紧缺格局未发生明显变化，涨价斜率有望加速，相关企业业绩将逐步兑现三、后续重点关注 1. AIDC赛道800V高压直流、液冷环节的增量落地情况，相关厂商订单与业绩释放节奏2. 特斯拉Optimus Gen3版本发布后的市场反馈与量产进度，国内机器人厂商的产品上市进展3. 锂电8月排产数据，电芯产能爬坡的改善情况，锂价后续波动对锂电板块的影响 4. 光伏反内卷政策的具体内容，胶膜、太空光伏技术的商业化推进速度5. 风电下半年国内竞配项目落地进度、海外订单情况，变压器出口的延续性6. 电子布供应格局变化，PCB及燃气轮机设备等算力硬件资本开支驱动赛道的相关数据与事件