股指期货周报

2026年7月25日 研究员：刘元博交易咨询：Z0022383审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面要点 4本周重要宏观数据 本周观点 •本周，全球股市分化调整，A股分化调整且波动进一步加大。 •从板块层面看，在本轮全球科技股去杠杆交易中，A股初现“流动性枯竭”的窘境，导致了市场从科技普遍逐步演变为无差别普跌。•从市场资金的角度看，融资余额减少909.71亿元，融券余额减少19.14亿元；规模指数ETF净申购3,025,280万份，主题和行业ETF净赎回382,945万份，策略和风格ETF净申购91,970万份。杠杆资金继续大幅去化，神秘主力借道ETF大幅流入稳定市场。•从估值角度看，中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍然具有很大的配置价值。•离岸人民币稳定升值，为外资“长钱”进一步进入A股打下基础。•综合来看，调整进入流动性逻辑阶段，A股的配置价值进一步现象。做好风控的同时，随着“神秘主力”的进场，可逐步多配各大期指。 基本面要点 •价格：本周，万得全A指数涨0.22%，中国资产分化修复，小盘风格相对较弱，申万一级行业分化，石油石化、有色金属、煤炭领涨，综合、建筑材料领跌；现货指数，上证50收2956.35，沪深300收4649.19，中证500收7532.70，中证1000收6995.69；四大期指主力合约，IH收2910.0，IF收4578.2，IC收7416.0，IM收6880.2。 •基差：期指主力合约期货-现货基差，IH收于-46.35，IF收于-70.99，IC收于-116.70，IM收于-115.49。 •估值：本周，股指现货PE-TTM估值，上证50收于11.81，沪深300收于14.61，中证500收于37.39，中证1000收于42.43。 •股权风险溢价：本周，股指现货股权风险溢价，上证50收于6.81%，沪深300收于5.23%，中证500收于1.08%，中证1000收于0.65%。 •资金面：本周，万得全A日均成交额25029.73亿元，较上周日均缩量1434.70亿元，平均换手率1.83%；融资余额减少909.71亿元，融券余额减少19.14亿元；规模指数ETF净申购3,025,280万份，主题和行业ETF净赎回382,945万份，策略和风格ETF净申购91,970万份；中国长短利差大幅缩小至0.5977%，离岸人民币汇率小幅升值收6.7782。 全球股市：本周全球股市震荡分化，能源领涨，电信业务、非日常消费品领跌 A股：本周中国资产分化修复，小盘风格相对较弱。 A股：本周申万一级行业分化，石油石化、有色金属、煤炭领涨，综合、建筑材料领跌。 股指现货与期货主力合约价格 期指基差 主要宽基指数估值： 本周主要指数的股权风险溢价普遍上升 本周，万得全A日均成交额25029.73亿元，较上周日均缩量1434.70亿元，平均换手率1.83% 本周，融资余额减少909.71亿元，融券余额减少19.14亿元；规模指数ETF净申购3,025,280万份，主题和行业ETF净赎回382,945万份，策略和风格ETF净申购91,970万份 本周，中国长短利差小幅缩小至0.5891%，离岸人民币汇率小幅升值收6.7716 本周重要宏观数据概览 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065