碳酸锂周报：复产落地，盘面转向现实

2026年07月26日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 截至7月24日，碳酸锂主力2609合约收盘价145000元/吨，周环比-6660元/吨，跌幅4.39%，受电池消费税政策调整影响，本周碳酸锂期货大幅低开，随后跌幅收窄。基本面数据短期偏强运行，去库格局不变，7月国内锂盐厂接连检修，周度产量下滑，宁德近期取得安全生产许可证之后工厂有复产之迹，但周度产量并未体现实际复产，锂盐进口回落，本周去库幅度扩大至5341吨。8月电池排产继续向好，供给端在经历检修之后回暖，8月预期去库幅度收窄，去库格局可能维持到年底。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 市场走势偏弱，主要原因在于对于远期的供需预期走弱，随着周期拉长，高利润刺激下的供给复产增量逐步体现，加之宏观格局尚不稳定，美联储加息预期压制有色板块。在交易现实的情况下盘面估值有向上修复的动力，且宁德复产可能存在预期差，建议正套参与。 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................5 2.1盘面价格..............................................................52.2现货价格..............................................................6 三、重点数据跟踪.................................................7 3.1上游：矿端............................................................73.2上游：锂盐端..........................................................83.3中游：正极和电解液....................................................103.4中游：电池...........................................................133.5下游：终端...........................................................163.6月度平衡表...........................................................18 一、重点数据一览 盘面价格：截至7月24日，碳酸锂主力2609合约收盘价145000元/吨，周环比-6660元/吨，跌幅4.39%，当前仓单4.03万张，本周仓单减少897张。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价146500元/吨，周环比-4500元/吨，跌幅2.98%；工业级碳酸锂报价142500元/吨，周环比-4500元/吨，电工碳价差4000元/吨。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2105美元/吨（周环比-60美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2130美元/吨（周环比-65美元/吨）；巴西锂精矿平均价2110美元/吨（周环比-65美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价2990元/吨（周环比-35元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价4250元/吨（周环比-60元/吨），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约14.4万元/吨。 锂盐端：碳酸锂周度产量23868吨（环比-680吨），锂辉石来源12509吨（环比-995吨），锂云母来源2745吨（环比+200吨），盐湖来源5269吨（环比+150吨），回收来源3345吨（环比-35吨）。碳酸锂周度小样本库存86911吨（环比-2726吨），大样本库存114326吨（环比-5341吨），冶炼厂库存13291吨（环比+18吨），下游库存50708吨（环比-934吨），其他环节小样本库存22912吨（环比-1810吨），其他环节大样本库存50327吨（环比-4425吨）。7月供给端检修较多，产量呈下滑趋势，去库幅度持续扩大。 进出口：6月国内锂精矿进口56万吨，同比+30%，环比+1%；其中澳大利亚进口37万吨，同比+45%，环比+12%；津巴布韦进口4.2万吨，同比-58%，环比-31%；巴西进口0.40万吨，同比-90%，环比-21%。6月国内进口碳酸锂2.6万吨，同比+46%，环比-31%；其中智利进口2.5万吨，阿根廷进口1.1万吨。6月智利碳酸锂出口中国1.5万吨，同比+48%，环比+11%，1-6月碳酸锂出口中国11万吨，累计同比+32%，另外6月硫酸锂出口中国1.5万吨，同比+94%，环比+5%，1-6月硫酸锂出口中国9.8万吨，累计同比+118%。 正极与电解液：6月磷酸铁锂产量50万吨，同比+76%，环比+3%；三元材料产量8.7万吨，同比+34%，环比-2%；锰酸锂产量1.1万吨，同比-6%，环比-2%，钴酸锂产量7490吨，同比-23%，环比-7%；磷酸铁锂周度库存13.7万吨，环比持平，库存天数9.7天，三元材料周度库存2万吨，环比-2%，库存天数7.8天。 电池与终端：6月电池产量252GWH，同比+65%，环比+5%，其中磷酸铁锂电池200GWh，同比+88%，环比+7%，三元电池产量41Wh，同比+29%，环 比+12%；铁锂电池占比80%，三元电池占比16%。 锂平衡：预计国内8月锂供给18.7万吨碳酸锂当量，锂需求19.6万吨碳酸锂当量，去库约0.9w吨。 行情解析： 截至7月24日，碳酸锂主力2609合约收盘价145000元/吨，周环比-6660元/吨，跌幅4.39%，受电池消费税政策调整影响，本周碳酸锂期货大幅低开，随后跌幅收窄。基本面数据短期偏强运行，去库格局不变，7月国内锂盐厂接连检修，周度产量下滑，宁德近期取得安全生产许可证之后工厂有复产之迹，但周度产量并未体现实际复产，锂盐进口回落，本周去库幅度扩大至5341吨。8月电池排产继续向好，供给端在经历检修之后回暖，8月预期去库幅度收窄，去库格局可能维持到年底。 市场走势偏弱，主要原因在于对于远期的供需预期走弱，随着周期拉长，高利润刺激下的供给复产增量逐步体现，加之宏观格局尚不稳定，美联储加息预期压制有色板块。在交易现实的情况下盘面估值有向上修复的动力，且宁德复产可能存在预期差，建议正套参与。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：寻熵研究院、创元研究 资料来源：高工锂电、创元研究 3.6月度平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591