关于前瞻性陈述的提示公告

核心观点与关键数据

• 前瞻性声明：研报中包含大量前瞻性声明，涉及未来财务状况、经营成果及非历史或当前事实相关的陈述。这些声明基于合理预期和假设，但可能不准确，并受经济、行业条件、客户依赖、生产系统健康、竞争、会计估计、并购整合、信息安全、业务中断、法律诉讼、环境责任、气候变化、信用评级、保险覆盖及客户集中度等多重风险影响。
• 融资环境评估：截至2026年2月，飞机融资环境被评估为“令人满意”，涉及租赁、资本市场、商业银行、出口信贷机构、机构投资者、税收股权、机身和发动机制造商等多种资金来源。
• 全球交付预测：2025年全球总交付量预测为578架飞机（不含军机和公务机），2024年为334架。2025-2044年单通道飞机占全球交付的26%，宽体飞机占19%，窄体飞机占55%。
• 区域交付分布：详细预测了2025年各区域的交付量及融资结构，包括北美（209架）、欧洲与中亚（70架）、亚太与印度（59架）、中东（34架）、中国（57架）、拉丁美洲（19架）和非洲（9架）。各区域融资方式占比存在差异，例如中国以银行债务和融资租赁为主，欧洲与中亚则依赖制造商融资和租赁。
• 行业与波音融资来源：历史数据显示（2018-2025），行业交付融资中银行债务占比最高（平均35%），其次是现金（31%）、资本市场（25%）、制造商融资（平均约1-2%）、租赁（平均27%），出口信贷占比最低（平均4%）。波音自身融资来源中，现金和银行债务占比相对更高，租赁和资本市场占比相对较低。
• 特定融资工具分析：分析了销售回租（SLB）在区域交付中的占比，其中北美和欧洲与中亚占比最高。出口信贷机构（ECA）在宽体飞机交付融资中持续扮演重要角色，2025年占比约4-7%。
• CTC合规性：截至2026年2月，已有87个国家 ratified or acceded to the Cape Town Convention (CTC) with Aircraft Protocol，该公约旨在促进国际航空设备租赁市场的发展。

研究结论

• 预计2025年全球商用飞机市场将实现强劲交付，但需关注多种潜在风险因素对市场及融资环境的影响。
• 银行债务和现金是飞机交付融资的主要方式，但融资结构存在区域差异和变化趋势。
• 制造商融资、租赁和出口信贷在特定市场和飞机类型中发挥重要作用。
• CTC公约的普及有助于促进国际航空租赁业务。