政策半月观：7月政治局会议前瞻

政策半月观—7月政治局会议前瞻 我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（7.13-7.26）综述。 作者 分析师熊园执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com 核心结论：总体看，近半月政策聚焦谋划下半年重点工作，有5大焦点。短期看，7月底政治局会议将大体确定下半年政策基调，可谓再怎 分析师朱慧执业证书编号：S0680523090002邮箱：zhuhui3@gszq.com 么重视也不为过，我们前瞻如下：上半年GDP增速4.7%，基于“保4.5%”角度、下半年GDP增速只需4.3%左右，对应政策更多是抓落实、抢进度，“用好用足”存量政策，也会有增量政策、但不是强刺激，方向上应会围绕消费、就业、重大项目、基建实物量等方面出台针对性、结构性政策，实际节奏将“边走边看”，重点关注：稳股市可能有新表述；扩内需应会突出服务消费、加快“六张网”“十五五”重大项目实施、“在改善民生中扩大内需”；强产业关注“推进新旧动能平稳接续转换”；稳楼市、稳就业也很关键。继续提示：三季度可谓“四期叠加”，外部滞后冲击观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期、“十五五”项目推进期，除7月政治局会议外，仍有4大关注：外部环境、国内基本面的修复节奏、政策加码的实际效果、中长期产业趋势演变。 相关研究 1、《政政策半月观—科技强国建设将“更加有力”》2026-07-122、《政政政是下半年经济的关键—兼评6月政政》2026-07-223、政高频半月观—科技股大跌，怎么看、怎么办？》2026-07-194、政6月信贷社融显著走弱的背后—兼评央行发布会》2026-07-165、政《“十五五”扩大消费：现状、目标与路径》2026-07-15 一、按惯例，7月底政治局会议将大体确定下半年政策基调，可谓再怎么重视也不为过。基于上半年我国经济表现，以及近期高层会议、国常会、各部门发布会等系列会议，我们对年中政治局会议有4大前瞻： 前瞻1：经济形势上，应会肯定上半年经济运行在合理区间、新动能快速成长、高质量发展向新向优，但应也会强调当前仍面临“外部冲击、供强需弱、结构分化”等挑战。从7.15国新办发布会定调来看，一方面，应会肯定“上半年国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优”；另一方面，展望下半年，“外部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固”。此外，从7.4央行Q2货币政策例会来看，与Q1相比，对外部环境的定性从“变化影响”升级为“更加复杂多变”，当前国内经济面临的挑战除“供强需弱、外部冲击”外，新增“结构分化”，应是指向当前经济呈现出明显的“K型分化”与“新强旧弱”特征，关注此次政治局会议是否会提及。 前瞻2：政策基调上，完成全年经济目标、“十五五”良好开局是硬要求，但基于“保4.5%”角度、下半年GDP增速只需4.3%左右，对应增量政策可期、但并非强刺激、更可能是托而不举、节奏“边走边看”。近期7.13总理座谈会、7.20发改委民企座谈会等多次提到，做好下半年经济工作直接关系完成全年经济目标、关系推动“十五五”良好开局。但如我们此前提示，上半年GDP增速4.7%，二季度GDP增速4.3%、虽掉出目标区间，基于“保4.5%”的角度，下半年GDP增速只需4.3% 左右即可，预示7月底政治局会议政策强刺激的可能性不高，更多应是“用好用足”既定政策、做好增量政策储备、重点关注结构性政策。 前瞻3：政策节奏上，短期重点仍是“用好用足”既定政策、重在抓落实、抢进度，增量政策更多是做好研判储备、实际节奏“边走边看”。7.13总理座谈会要求，《“保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策”，7.20发改委民企座谈会也强调下半年要“发挥好存量政策和增量政策集成效应”。即无论是完成年度经济目标所需、还是近期高层会议信号，均指向后续政策短期仍是重点“用好用足”既定政策、重在抓落实、抢进度，增量政策更多是做好研判储备，方向上应会围绕消费、就业、重大项目、基建实物量等方面出台针对性、结构性政策，实际节奏“边走边看”。 前瞻4：重点工作上，总体仍延续中央加杠杆、扩内需、强产业、稳股市、稳就业、稳楼市，重点落在抓落实，并突出出台针对性、结构性政策，其中：扩内需应会突出服务业扩能提质、加快“六张网”“十五五”重大项目实施，以及“在改善民生中扩大内需”；强产业关注“推进新旧动能平稳接续转换”；稳股市可能有新表述，稳就业、稳楼市也很关键。 >中央加杠杆，应会延续精准有效实施更加积极的政政政策和适度宽松的货币政策，货币政策应以结构性工具为主，政政重点落在抓落实、尽快形成实物工作量，资金端关注专项债进度、政策性金融工具落地节奏、配套融资改善情况，项目端加快“六张网”、“十五五”重大项目等实施。 >扩内需，在7.13总理座谈会上，扩内需居于下半年重点工作首位，要求“系统施策释放内需潜力”，尤其是“抓好服务业扩能提质政策落实，扩大优质服务供给，加快培育消费新增长点”。客观看，近期已陆续发布了政关于推进服务业扩能提质的意见》政扩大消费“十五五”规划》，政策预期明确、重在抓落实。短期落实层面有两大重点关注：一是加快推动“六张网”建设、推动“十五五”规划109项重大工程尽早开工建设等；二是“在改善民生中扩大内需”，包括加大“投资于人”力度、关注待发布的城乡居民增收计划、稳就业（大力培育新职业新岗位）等。 >强产业，焦点可能落在“结构分化”，即关注近期高层会议多次提及的“推进新旧动能平稳接续转换”，重点关注加快新动能培育、应用，包括“加快制造业数智化转型，推动先进制造业和现代服务业深度融合，促进AI等新技术规模化商业化应用，培育更多新产业新赛道等”。 >稳股市、稳楼市，稳股市可能有新表述，近期证监会也密集召开了系列座谈会，包括投资者、上市公司、行业机构、专家学者、监管工作座谈会，要求“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”，具体举措包括：继续推动“长钱入市”、加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备、深化资本市场改革、严监管加大执法力度等。此外，稳楼市可能仍以因城施策、用好住房公积金等为主。 二、总体看，近半月政策也聚焦谋划后续重点工作，有5大焦点： 一是高层会议谋划下半年经济工作，包括7.13总理召开经济形势专家和企业家座谈会、7.20发改委民企座谈会等，强调做好下半年经济工作直接关系完成全年经济目标、“十五五”良好开局，如上所述，具体工作部署仍多聚焦扩内需、强产业、稳企业稳就业，突出服务业扩能提质、推动新旧动能平稳接续转换、推动重大项目加快实施等。 二是7.20-23证监会陆续召开投资者、上市公司、行业机构、专家学者、监管工作座谈会，多聚焦“综合施策全力维护市场平稳运行”，以及具体工作举措，包括进一步加强资本市场基础制度建设、落实中长期资金长周期考核机制、不断提升上市公司规范运作和治理水平、进一步规范量化交易行为、强化资本市场预期引导等。应与近期资本市场波动较大有关，7.19中国国新、中国诚通等两家央企宣布增持A股。 三是7.20国常会聚焦服务业扩能提质和“六张网”建设，应也是7月底政治局会议的部署重点，重点落在抓落实，包括要求“充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策，加快破除各种制约和障碍”，因地因业加快实施“六张网”规划建设。 四是7.17总书记出席人工智能大会并发表主旨演讲，就全球AI治理提出4点意见：坚持开放共赢，驱动创新发展；强化风险意识，确保安全可控；鼓励包容并蓄，促进文明互鉴；倡导和衷共济，完善全球治理。此外，宣布中国支持全球人工智能发展的重大举措。 五是7.13国务院批复同意政扩大消费“十五五”规划》，锚定2030年我国社零总额达60万亿元左右、年均增速3.7%目标，部署了6大核心任务、28条重点举措及9大专栏，并从机制保障上要求加强全口径消费统计、重点消费领域统计监测等。具体路径也有不少亮点，包括：服务消费居于首位；突出创新引领、AI融合、新业态新模式新领域消费；突出消费能力提升（就业增收社保）；此外，稳地产、稳楼市也很关键，实现“居民消费底气更足、预期更稳、信心更强”。 其他可关注：政政部等完善离岸信托个税；总书记对基础教育工作作出重要指示；近期中央调研多聚焦民生，包括做好退役军人服务保障、抓好洪涝灾害防御、全面践行人民城市理念。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 内容目录 重要会议与政策：多部门密集谋划下半年经济工作；关注“十五五”系列规划..................................................5重要会议：证监会、总理座谈会、发改委民企座谈会等密集定调................................................................5证监会：密集召开座谈会.....................................................................................................................5中共中央：总书记对基础教育工作作出重要指示..................................................................................6国常会：聚焦服务业扩能提质、“六张网”建设....................................................................................6发改委：民企座谈会............................................................................................................................6商务部：全国消费品以旧换新年中工作推进电视电话会议....................................................................6中共中央：总书记出席人工智能大会并发表主旨讲话...........................................................................6国务院：经济形势专家和企业家座谈会................................................................................................6中央密集调研......................................................................................................................................7部委政策：完善离岸信托个税；关注扩大消费“十五五”规划....................................................................7政政部等：离岸信托个人所得税有关事项............................................................................................7国务院：扩大消费“十五五”规划.......................................................................................................7地方政策：近期多聚焦强科