东证期货商品期权周报

商品期权周报：2026年第30周 2026年7月26日 ★商品期权市场活跃度 本周（2026.07.20-2026.07.24）商品期权市场成交活跃度环比小幅下降，日均成交量为945万手，日均持仓量为1071万手，环比变化分别为-9.16%和-4.43%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括白银（89万手）、豆粕（62万手）、甲醇（61万手）。此外，部分品种成交量增长迅速，包括丙烯（+299%）、对二甲苯（+263%）、合成橡胶（+120%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有苯乙烯（-78%）、LPG（-77%）、乙二醇（-64%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（106万手）、豆粕（76万手）和纯碱（64万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+95%）、丙烯（+94%）等。 联系人 ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：商品期权标的涨跌互见，原油化工及有色金属以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括原油（+15.46%）、燃油（+8.81%）、菜粕（+7.92%）等；周度跌幅较高的品种包括鸡蛋（-7.37%）、生猪（-5.95%）、碳酸锂（-3.90%）等。 市场波动情况：33个品种平值隐含波动率周度上涨，28个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。原油、燃油平值隐波周度分别环比上涨13.68、8.73个百分点。隐波位于历史高位的品种包括豆粕、菜粕、纯苯、乙二醇等，隐波位于历史低位的的品种包括螺纹钢、工业硅、多晶硅、玉米等。 期权市场情绪：当前碳酸锂、橡胶、鸡蛋、生猪、铅等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝合金、LPG、菜油、菜粕等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；铝、豆粕、橡胶、锡、甲醇等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而多晶硅、玻璃、白银、纯碱等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度...............................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评....................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...........................................................................................................................73.1、能源.................................................................................................................................................73.2、化工.................................................................................................................................................8（1）PTA.............................................................................................................................................8（2）烧碱.............................................................................................................................................9（3）玻璃...........................................................................................................................................10（4）纯碱...........................................................................................................................................113.3、贵金属...........................................................................................................................................123.4、黑色金属........................................................................................................................................13（1）铁矿石.......................................................................................................................................13（2）锰硅...........................................................................................................................................143.5、有色金属........................................................................................................................................15（1）铜..............................................................................................................................................15（2）铝..............................................................................................................................................163.6、农产品...........................................................................................................................................17（1）豆粕...........................................................................................................................................17（2）棕榈油.......................................................................................................................................18（3）棉花...........................................................................................................................................19 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.07.20-2026.07.24）商品期权市场成交活跃度环比小幅下降，日均成交量为945万手，日均持仓量为1071万手，环比变化分别为-9.16%和-4.43%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括白银（89万手）、豆粕（62万手）、甲醇（61万手）。此外，部分品种成交量增长迅速，包括丙烯（+299%）、对二甲苯（+263%）、合成橡胶（+120%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有苯乙烯（-78%）、LPG（-77%）、乙二醇（-64%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（106万手）、豆粕（76万手）和纯碱（64万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+95%）、丙烯（+94%）等。 资料来源：Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌互见，原油化工及有色金属以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括原油（+15.46%）、燃油（+8.81%）、菜粕（+7.92%）等；周度跌幅较高的品种包括鸡蛋（-7.37%）、生猪（-5.95%）、碳酸锂（-3.90%）等。 市场波动情况：33个品种平值隐含波动率周度上涨，28个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。原油、燃油平值隐波周度分别环比上涨13.68、8.73个百分点。隐波位于历史高位的品种包括豆粕、菜粕、纯苯、乙二醇等，隐波位于历史低位的的品种包括螺纹钢、工业硅、多晶硅、玉米等。 期权市场情绪：当前碳酸锂、橡胶、鸡蛋、生猪、铅等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝合金、LPG、菜油、菜粕等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；铝、豆粕、橡胶、锡、甲醇等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而多晶硅、玻璃、白银、纯碱等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 3、主要品种重点数据一览 本章主要展示主要品种的关键数据，包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标。更多品种的详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）进行查阅。 3.1、能源 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，模型计算，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 3.2、化工 （1）PTA 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，模型计算，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理