东证期货商品期权周报

商品期权周报：2026年第3周 2026年1月18日 报告日期： ★商品期权市场活跃度 吴奇翀产业咨询资深分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：qichong.wu@orientfutures.com 本周（2026.01.12-2026.01.16）商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量为891万手，日均持仓量为865万手，环比变化分别为-5.28%和+0.30%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括白银（69万手）、PTA（62万手）、玻璃（58万手）。此外，本周共有5个品种成交增长超过100%，成 交 量 增 长 较 为 显 著 的 品 种 为 苯 乙 烯 （+192%） 、 燃 油（+182%）、沪锌（+164%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有工业硅（-85%）、多晶硅（-77%）、碳酸锂（-71%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为棉花（53万手）、豆粕（50万手）和玻璃（47万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为燃油（+71%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 联系人： 陈玉飞产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：yufei.chen@orientfutures.com ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：商品商品期权标的涨跌互见，有色金属及贵金属以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括白银（+20.03%）、沪锡（+14.78%）、苯乙烯（+4.10%）；周度跌幅较高的品种包括烧碱（-9.80%）、玻璃（-3.58%）、菜粕（-3.55%）。 市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，51个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。本周隐波环比上涨较多的品种包括白银（+18.611pct）、锡（+15.11pct）、碳酸锂（+8.86pct）。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括有色金属、烧碱、纯苯、PVC等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括尿素、锰硅，买权性价比较高。 期权市场情绪：当前碳酸锂、LPG、丙烯成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；原油、多晶硅、螺纹钢等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；丙烯、沪锡、合成橡胶持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而原木、多晶硅、生猪等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度..........................................................................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评............................................................................................................................................................43、主要品种重点数据一览.....................................................................................................................................................................63.1、能源...................................................................................................................................................................................................63.2、化工...................................................................................................................................................................................................7（1）PTA.............................................................................................................................................................................................7（2）烧碱.............................................................................................................................................................................................8（3）玻璃.............................................................................................................................................................................................9（4）纯碱...........................................................................................................................................................................................103.3、贵金属............................................................................................................................................................................................113.4、黑色金属.......................................................................................................................................................................................12（1）铁矿石......................................................................................................................................................................................12（2）锰硅...........................................................................................................................................................................................133.5、有色金属.......................................................................................................................................................................................14（1）铜...............................................................................................................................................................................................14（2）铝...............................................................................................................................................................................................153.6、农产品............................................................................................................................................................................................16（1）豆粕...........................................................................................................................................................................................16（2）棕榈油......................................................................................................................................................................................17（3）棉花...........................................................................................................................................................................................18 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.01.1