商品期权市场活跃度
2026年1月第3周，商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量为891万手，环比下降5.28%；日均持仓量为865万手，环比微增0.30%。活跃品种包括白银（69万手）、PTA（62万手）、玻璃（58万手）。成交量增长显著的品种有苯乙烯（+192%）、燃油（+182%）、沪锌（+164%），而工业硅（-85%）、多晶硅（-77%）、碳酸锂（-71%）成交量下降明显。持仓量较高的品种为棉花（53万手）、豆粕（50万手）、玻璃（47万手），燃油持仓量环比增长71%。
主要数据点评
标的涨跌情况：商品期权标的涨跌互现，有色金属和贵金属以涨为主。周度涨幅较大的品种包括白银（+20.03%）、沪锡（+14.78%）、苯乙烯（+4.10%）；跌幅较大的品种包括烧碱（-9.80%）、玻璃（-3.58%）、菜粕（-3.55%）。
市场波动情况：多数商品期权隐波周度上涨，51个品种隐波位于近一年50%分位以上。白银（+18.611pct）、锡（+15.11pct）、碳酸锂（+8.86pct）隐波涨幅居前。隐波位于近一年高位的品种包括有色金属、烧碱、纯苯、PVC等，建议警惕单边风险并关注做空波动率机会；尿素、锰硅隐波位于近一年低位，买权性价比较高。
期权市场情绪：成交量PCR历史高位品种有碳酸锂、LPG、丙烯（短期集中博弈下跌）；低位品种有原油、多晶硅、螺纹钢（集中博弈上涨）。持仓量PCR历史高位品种有丙烯、沪锡、合成橡胶（下跌博弈情绪高）；低位品种有原木、多晶硅、生猪（看涨情绪积累）。
主要品种重点数据一览
报告详细列出了能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）等主要品种的成交、波动及情绪指标数据。
风险提示
模型风险、政策风险、末日轮极端行情。
