量化跟踪周报

板块流动性

本周基本金属板块成交20986.00亿元，较上周下降1.40%，保证金738.15亿元，减少21.87亿元；能源化工板块成交33453.62亿元，增长21.97%，保证金558.64亿元，减少14.94亿元；农产品板块成交22277.64亿元，下降9.03%，保证金611.41亿元，减少28.44亿元；贵金属板块成交24029.43亿元，增长9.72%，保证金628.12亿元，减少13.29亿元；黑色建材板块成交8739.51亿元，增长4.65%，保证金359.24亿元，减少16.12亿元；股指期货板块成交62934.66亿元，增长18.62%，保证金2086.20亿元，减少48.82亿元；国债期货板块成交16942.80亿元，增长7.95%，保证金209.93亿元，减少2.20亿元。

市场与板块风格

今年以来，万得商品指数下跌18.78%，有色指数上涨6.94%，能源指数上涨22.74%，化工指数上涨7.17%，油脂油料指数上涨9.97%，贵金属指数下跌13.40%，煤焦钢矿指数上涨5.01%。华泰商品长周期动量指数上涨2.86%，短周期动量指数下跌18.79%，偏度指数下跌5.32%，期限结构指数上涨6.87%。股指期权VIX指标：上证50股指期权22.78%，沪深300股指期权24.61%，中证1000股指期权32.99%。

板块升贴水结构

股指期货最新基差：IH-24.92点，IF-38.97点，IC-110.32点，IM-93.59点；年化基差率：IH-5.11%，IF-4.99%，IC-8.51%，IM-7.56%。国债期货最新基差：TS0.00元，TF0.06元，T0.02元，TL0.03元；最新净基差：TS0.02元，TF0.03元，T-0.02元，TL-0.25元。

策略

根据华泰商品多因子模型，建议多配石油沥青、LPG、燃料油、聚丙烯、甲醇，建议少配纯碱、烧碱、玻璃、氧化铝、聚氯乙烯。

风险提示

市场表现不及预期。