胡塞袭船禁航兑现 原油价格重返百元关口

行情复盘与资金流向

7月23日，原油期货主力合约收涨4.14%至573.0元，资金整体流入5.47亿元。

背景分析

• 需求：需求偏弱，EIA预计2026年全球石油需求降至日均约1.029亿桶，低于上年纪录水平。中国以消耗库存替代进口，日韩原料压力累积，中东夏季发电用油高峰带来增量约50万桶/日，高价对终端消费抑制加剧。
• 供给：胡塞武装袭击沙特油轮，红海中断从概率变为事实，霍尔木兹近乎停滞，黑海哈萨克斯坦暂停外运，三条通道受阻，替代空间极小。双方将能源设施列为报复对象，可能引发海湾产能冲击。

资讯与盘面

• 事件：胡塞武装袭击红海油轮，特朗普警告伊朗并考虑大规模袭击，伊朗回应将打击美利益能源设施，哈萨克斯坦里海管道遭袭暂停出口。
• 盘面：Brent重返百元上方，9月合约收于100.69美元/桶(+7%)，WTI主力合约收于92.19美元/桶(+6%)。Brent本月累计上涨约35%-40%，WTI约30%。SC原油主力夜盘收盘604元/桶。

库存与结构

• 库存：美国原油上周意外增加140万桶，全球缓冲库存已大幅消耗。
• 结构：Brent近月对远月深度Back，近端偏紧定价强化，盘面超买，持仓拥挤。内盘SC延续对外盘弱势折价。

结论

胡塞武装实际袭船使红海中断成为事实，Brent重返百元。霍尔木兹、红海、黑海三线受阻，市场计入中断程度超基准。后续关键在于美方是否大规模袭击伊朗及伊朗是否报复海湾能源设施，若发生将导致冲击从物流转向产能。

操作建议

方向上看多，但总体维持观望。中断已由概率转为事实，月涨约三至四成且盘面持续超买，追高不划算。

风险提示

• 利好：美方放弃大规模袭击并重启斡旋，胡塞停止袭船，盘面将剧烈回吐。
• 利空：美方兑现打击伊朗电厂与桥梁，引发伊朗报复，供应冲击从物流扩大至产能。