伊朗袭船管控海峡 原油价格止跌反抽

发布时间：2026-06-26 09:50:39作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 6月25日，原油期货主力合约收跌5.19%至463.7元。 资金流向 6月25日收盘，原油期货资金整体流出7.82亿元。 背景分析 需求端整体偏弱。这一轮冲突中亚太尤其中日韩需求大幅下滑，海峡恢复后日韩原料压力缓解、炼厂开工有望低位回升;中国受国内需求垮塌与高库存拖累，恢复有限。中东夏季发电用油高峰下，保守估计三季度需求环比增约50万桶/日。市场关注点正转向2026年全球供应过剩，伊拉克以退出OPEC相威胁要求提高产量配额。 后市展望 跌势中出现明显反复，伊朗袭击商船并重申海峡通行管控，使超跌的盘面止跌反弹逾2%，印证海峡控制权在伊朗、下行途中频繁反复。但供应修复方向未改，复航持续推进，过剩预期升温，中期偏空格局未变。短期由伊朗对海峡的实际管控与复航进度主导，核心仍看海峡通航。 研报正文研报正文 资讯：昨日原油盘中一度延续跌势、抹去开战以来全部涨幅，随后因伊朗在阿曼附近袭击一艘货船而反转上行，美方官员确认袭击系伊朗所为。伊朗革命卫队警告，船只通过霍尔木兹海峡须经德黑兰指定航线，违反通行规定者将面临行动，并称未经批准通行“不可接受且危险”。与此同时，海峡复航持续推进，据Kpler，自美伊达成协议以来已有逾20艘油轮、约3500万桶原油通过海峡，多数预计8月初前抵达亚洲;沙特油轮正驶向Ras Tanura码头，为3月以来首次重启波斯湾出口;美国临时豁免允许采购已装船的伊朗原油。库存方面，库欣库存已低于操作下限、约1900万桶。 盘面：隔夜外盘止跌反弹，盘中一度延续跌势创开战前低位后反转上行。WTI 8月合约收于71.92美元/桶，上涨逾2%，盘中下探约69.4美元;Brent 8月合约收于75.26美元/桶，上涨2.1%，盘中下探约72.5美元。伊朗袭击商船与重申海峡通行管控，使前期超跌的盘面快速反抽。SC原油主力夜盘收盘价478.7元/桶。 供给：供给端修复持续兑现，但伊朗对海峡的管控构成反复来源。逾20艘油轮、约3500万桶原油已通过海峡，沙特重启Ras Tanura出口，美国豁免允许采购已装船伊朗原油，中东与西非原油报盘增加，供应面整体转松。然而，伊朗革命卫队重申通行须经其指定航线、违者将面临行动，并于阿曼附近袭击商船，凸显海峡控制权仍在伊朗，实际复航与运力正常化途中仍存反复与中断风险。 需求：需求端整体偏弱。这一轮冲突中亚太尤其中日韩需求大幅下滑，海峡恢复后日韩原料压力缓解、炼厂开工有望低位回升;中国受国内需求垮塌与高库存拖累，恢复有限。中东夏季发电用油高峰下，保守估计三季度需求环比增约50万桶/日。市场关注点正转向2026年全球供应过剩，伊拉克以退出OPEC相威胁要求提高产量配额。 库存与结构：库存方面，库欣库存已低于操作下限、约1900万桶，美国总库存处1984年以来低位，近端偏紧仍为价格保留支撑。结构方面，Brent近月价差周三首次由Back转为Contango，为冲突以来首次，反映市场预期由紧缺转向宽松，与外盘价格跌破战前相互印证。内盘SC相对外盘持续弱势折价，根源在国内库存高企、需求疲软、投机资金撤离及需求结构性转型，内外盘强弱分化延续。 结论：跌势中出现明显反复，伊朗袭击商船并重申海峡通行管控，使超跌的盘面止跌反弹逾2%，印证海峡控制权在伊朗、下行途中频繁反复。但供应修复方向未改，复航持续推进，过剩预期升温，中期偏空格局未变。短期由伊朗对海峡的实际管控与复航进度主导，核心仍看海峡通航。 风险提示：若伊朗进一步袭击商船或实质限制海峡通行、协议14个讨论点谈崩，供应中断溢价将重新计价、盘面继续反抽;反向若海峡复航加速、沙特及中东出口全面重启并强化2026过剩预期，叠加需求迟迟未修复，盘面将延续下行。 关联品种关联品种原油所属公司：信达期货