海外策略周报：本周美股延续回调，韩国连跌五周

本周全球市场表现

• 发达市场涨跌不一，英国富时100上涨1.28%，纳斯达克指数下跌2.13%。
• 新兴市场多数下跌，恒生指数上涨1.63%，胡志明指数下跌5.67%。

美股市场近一周表现

• 大盘表现：标普500指数下跌0.61%，纳斯达克指数下跌2.13%，道琼斯工业指数下跌0.38%。标普500细分行业多数上涨，能源板块涨幅最大（3.75%），通讯服务板块跌幅最大（-6.15%）。表现较好的个股包括西屋制动（15.42%）、洛克希德马丁（14.51%）、数字房地产信托（14.49%）。
• 科技股估值：TAMAMA科技指数下跌3.89%，市盈率降至26.64；费城半导体指数市盈率升至41.26。美股科技股估值压力较大，预计中期仍存在回调风险，尤其是超微半导体、美光科技等高位个股。标普500席勒市盈率仍处于高位（40.46），叠加特朗普政策不确定性、美债市场波动等因素，美股整体易出现回调和分化。
• 美国中概股表现：纳斯达克金龙指数下跌2.8%。表现较好的个股包括惠普森医药（38.18%）、骇维金属加工（33.87%）、团车（21.69%）。建议持续跟踪中概股相关政策。

港股市场近一周表现

• 大盘表现：恒生指数上涨1.63%，恒生中国企业指数上涨1.63%，恒生香港中资企业指数上涨3.93%，恒生科技指数上涨0.14%。
• 行业表现：原材料业涨幅最大（11.17%），信息科技业跌幅最大（-2.8%）。
• 个股表现：恒生指数前十大个股中金融业占比较大，表现前三的个股为中银香港（10.22%）、舜宇光学科技（8.16%）、中国人寿（7.4%）。恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数的前十大个股中，金融业、工业、资讯科技业占比较大。
• 市场展望：港股多数宽基指数反弹，但内部资产分化较大，去年涨幅过大的资产短期机会有限，估值偏低、基本面韧性较好的局部资产存在结构性机会。

本周重要海外经济数据

• 日本：2026年6月CPI同比增速1.7%（前值1.5%），核心CPI同比增速1.6%（前值1.4%）。
• 英国：2026年5月失业率4.9%（与前值持平），2026年6月CPI同比增速2.6%（前值2.8%）。
• 欧元区：2026年7月消费者信心指数-15.9（前值-17.7），ZEW经济景气指数23.4（前值9.5）。

风险提示

• 美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧、全球黑天鹅事件。