海外策略周报：本周美股市场回调，中东地缘问题发酵

本周全球市场表现

• 发达市场涨跌不一：日经225上涨3.56%，道琼斯工业平均下跌1.31%。
• 新兴市场涨跌不一：韩国综合指数上涨7.5%，伊斯坦堡ISE100下跌1.55%。

美股市场近一周表现

• 大盘表现：标普500指数下跌0.44%，纳斯达克指数下跌0.95%，道琼斯工业指数下跌1.31%。标普500细分行业多数上涨，公共事业涨幅最大（2.89%），信息科技跌幅最大（-2.17%）。表现前三的个股为是德科技（26.19%）、奈飞（22.33%）、登士柏西诺德（17.07%）。
• 中概股表现：纳斯达克金龙指数下跌3.61%。表现前三的个股为瑞图生态（50.05%）、CHAINCE DIGITAL HOLDINGS（48.61%）、天睿祥（47.73%）。
• 估值与风险：美股科技股估值偏高（TAMAMA科技指数市盈率32.68，费城半导体指数43.32），存在进一步调整压力。标普500席勒市盈率连续数月处于40以上高位。特朗普政策不确定性及美股高估值导致金融、消费、通信、工业等行业偏高位资产存在回调动能。

港股市场近一周表现

• 大盘表现：恒生指数上涨0.82%，恒生香港中资企业指数上涨1.26%，恒生中国企业指数下跌1.12%，恒生科技指数下跌1.41%。
• 行业表现：原材料业上涨4.81%（涨幅最大），医疗保健业下跌4.95%（跌幅最大）。
• 个股表现：
  • 恒生指数前三：碧桂园（22.41%）、汇丰控股（9.68%）、新鸿基地产（7.59%）。
  • 恒生中国企业指数前三：碧桂园（22.41%）、华润啤酒（6.15%）、海底捞（4.45%）。
  • 恒生香港中资企业指数前三：招商局港口（8.64%）、华润啤酒（6.15%）、华润电力（3.84%）。
  • 恒生科技指数前三：ASMPT（6.86%）、联想集团（5.53%）、华虹半导体（2.76%）。
• 市场趋势：港股内部资产分化较大，累计涨幅偏小、受外围影响较小、产业趋势偏好、基本面有支撑的资产存在结构性机会。

本周重要海外经济数据

• 日本：工业生产指数同比增速2.33%（前值2.59%），零售销售同比增速1.8%（前值-0.9%）。
• 美国：PPI同比增速2.8%（前值3%），核心PPI同比增速4.2%（前值3.7%）。
• 欧元区：CPI同比增速1.7%（前值2%），核心CPI同比增速2.2%（前值2.3%）。

风险提示

• 美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险、全球黑天鹅事件。