海外策略周报：本周全球多数市场回调，科技股领跌

本周全球市场表现

• 发达市场多数下跌，新西兰标普50上涨0.85%，日经225下跌3.93%。
• 新兴市场涨跌不一，恒生指数上涨3.55%，富时新加坡海峡指数下跌0.95%。

美股市场近一周表现

• 大盘表现：标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数分别下跌1.43%、2.05%、0.85%。标普500细分行业多数下跌，医疗保健上涨4.3%，公用事业下跌3.61%。表现较好的个股多为材料行业，如雅诗兰黛（+18.4%）、自由港麦克莫兰（+15.3%）。
• 科技股估值：TAMAMA科技指数市盈率降至26.4，费城半导体指数下跌5.45%，市盈率仍接近40。美股科技股估值偏高，预计中期内费城半导体个股（如英特尔、超微半导体）仍存回调压力。标普500席勒市盈率41.96处于历史高位，叠加政策不确定性及美联储鹰派态度，美股市场短期内或承压分化。
• 美国中概股：纳斯达克金龙指数上涨0.1%，表现较好的个股多为工业和信息技术业，如云集（+93.05%）、嘉楠科技（+54.35%）。

港股市场近一周表现

• 大盘表现：恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数分别上涨3.55%、3.52%、3.86%，恒生科技指数上涨1.24%。
• 行业表现：原材料业上涨9.72%，必需性消费业上涨0.46%。
• 个股表现：地产建筑业占比较大，如中国生物制药（+17.17%）、小米集团-W（+13.27%）。港股市场受外围影响易震荡，结构性机会存在于估值偏低、基本面较好的局部低位资产。

本周重要海外经济数据

• 日本第二季度GDP环比增速0.3%（前值0.5%）。
• 欧元区ZEW经济景气指数31.4（前值23.4），CPI同比增速2.9%（前值2.8%），核心CPI同比增速2.5%（前值2.4%）。
• 日本CPI同比增速1.9%（前值1.6%），核心CPI同比增速1.8%（前值1.6%）。

风险提示

• 美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险、全球黑天鹅事件。