海外策略周报：本周美股震荡加剧，韩国市场调整较多

本周全球市场表现

• 发达市场涨跌不一：道琼斯工业指数上涨2.5%，纳斯达克指数下跌1.84%。
• 新兴市场涨跌不一：墨西哥MXX上涨4.75%，胡志明指数下跌4.02%。

美股市场近一周表现

• 大盘表现：道琼斯工业指数上涨2.5%，标普500指数下跌0.1%，纳斯达克指数下跌1.84%。标普500细分行业涨跌不一，日常消费涨幅最大（6.04%），可选消费跌幅最大（-4.57%）。表现前三的个股为达维塔保健（28.8%）、塞拉尼斯（23.49%）、安德玛-A（22.53%）。
• 中概股表现：纳斯达克金龙指数上涨0.99%。表现前三的个股为美国绿星球（46.21%）、海川证券（35.45%）、九紫新能（29.46%）。
• 市场分析：美股科技股估值偏高（TAMAMA科技指数市盈率34.02，费城半导体指数43.78），叠加特朗普政策不确定性，中期仍存回调风险。标普500席勒市盈率40.38，高位运行。金融、消费、工业等板块中高位资产亦面临回调压力。

港股市场近一周表现

• 大盘表现：恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数均下跌，跌幅分别为3.02%、3.07%、0.18%、6.51%。
• 行业表现：必需性消费上涨3.66%，信息科技业下跌7.8%。
• 个股表现：恒生指数前三为海底捞（8.64%）、蒙牛乳业（8.4%）、银河娱乐（7.19%）；恒生中国企业指数前三为世茂集团（8.73%）、海底捞（8.64%）、蒙牛乳业（8.4%）；恒生香港中资企业指数前三为北控水务集团（10.04%）、蒙牛乳业（8.4%）、华润建材科技（5.85%）；恒生科技指数前三为东方甄选（15.59%）、海尔智家（4.26%）、联想集团（4.17%）。
• 市场分析：港股市场回调，不同资产轮动分化明显。有色金属股受期货波动影响较大，腾讯回调拖累恒生科技。预计未来港股维持分化行情，部分累计涨幅小、受外围影响小、产业趋势好、基本面有韧性的资产存在结构性机会。

本周重要海外经济数据

• 欧元区：12月PPI同比-2.1%（前值-1.4%），零售销售同比1.3%（前值2.4%）。
• 美国：1月ISM制造业PMI 52.6（前值47.9），服务业PMI 53.8（前值54.4）；1月失业率6.5%（前值6.8%），2月密歇根大学消费者现状指数58.3（前值55.4）。

风险提示
美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险、全球黑天鹅事件。