海外策略周报：德国经济技术型衰退，本周新兴市场震荡较多

1[Table_Title2] 其纳指和道琼斯工业指数走势出现明显分化。目前标普500席勒市盈率为29.48，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力没有完全释放充分，美国经济端的压力仍在，降息时点仍需等待，不同企业受影响程度差异较多，预计未来一段时间美股部分行业还将出现波动，多数美股成长行业和价值行业内部仍将处于明显分化期。受德国经济陷入技术型衰退的影响，本周欧洲市场出现明显回调。由于欧洲经济仍有一定压力，未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现进一步震荡 ；预计前期回调幅度尚不充分的欧洲重要市场指数还将出现波动。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压力， 以及美联储尚未进入流动性宽松周期，一些拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、墨西哥MXX、阿联酋DFM、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现进一步震荡。受美元指数反弹等因素的影响，本周港股大盘继续出现进一步的回调。由于外围市场波动的影响仍在， 港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。 港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，行业内部仍存在一定波动和分化。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别上涨了0.32%、2.51%，道琼斯工业指数下跌了1%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌 ， 跌幅分别为3.62%、3.95%和4.65%；恒生科技指数下跌了3.42%。 海外重要经济数据：2023年5月，美国Markit制造业PMI为48.5，低于前值50.2。 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场大多数出现下跌情况。其中，纳斯达克指数涨幅较大，本周上涨2.51%。法国CAC40跌幅较大，本周下跌了2.31%。 本周新兴市场涨跌不一，部分新兴市场震荡较多。其中，印度SENSEX30表现较好，本周上涨了1.3%。恒生指数本周下跌幅度较大，跌幅为3.62%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别上涨了0.32%、2.51%，道琼斯工业指数下跌了1%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业涨跌不一。其中，本周标普500信息技术涨幅较大，上涨了5.12%；本周标普500必需消费下跌幅度较大，跌幅为3.21%。 本周标普500指数表现较好的前十个股中信息技术行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为英伟达、超威半导体、博通，周涨幅分别为24.57%、20.04%和19.12%。 本周美股市场三大指数涨跌不一，尤其纳指和道琼斯工业指数走势出现明显分化。 目前标普500席勒市盈率为29.48，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力没有完全释放充分，美国经济端的压力仍在，降息时点仍需等待，不同企业受影响程度差异较多，预计未来一段时间美股部分行业还将出现波动，多数美股成长行业和价值行业内部仍将处于明显分化期。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了1.94%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股表现排名前十的个股中信息技术行业占比最大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为爱点击、格陵兰科技和MERCURITY FINTECH，周涨幅分别为30.72%、24.83%和24.73%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为3.62%、3.95%和4.65%；恒生科技指数下跌了3.42%。 本周恒生细分行业均出现下跌，跌幅较小的行业为医疗保健业，本周下跌了1.01%；原材料业本周跌幅较大，下跌了5.27%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数表现排名前十的个股中医疗保健业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为信义光能、阿里健康和药明生物，周涨幅分别为6.38%、1.92%和1.9%。 本周恒生中国企业指数表现排名前十的个股中医疗保健业和地产建筑业占比较大。 其中，周涨幅排名前三的个股分别为快手、翰森制药和阿里健康，周涨幅分别为7.49%、3.69%和1.92%。 本周恒生香港中资企业指数表现排名前十的个股中主要集中在公用事业、电讯业和地产建筑业。其中，表现排名前三的个股分别为华润电力、华润医药和蒙牛乳业，周跌幅分别为0%、2.03%和2.27%。 本周恒生科技指数涨幅前十的个股中主要集中在资讯科技业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为快手、东方甄选和ASMPT，周涨幅分别为7.49%、4.15%和2.16%。 受美元指数反弹等因素的影响，本周港股大盘继续出现进一步的回调。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，行业内部仍存在一定波动和分化。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。 本周重要海外经济数据 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p9 2023年5月，美国Markit服务业PMI为55.1，高于前值53.6。2023年5月，美国Markit制造业PMI为48.5，低于前值50.2。 2023年5月20日，美国当周初次申请失业金人数为22.9万人，高于前值22.5万人。2023年5月，欧元区制造业PMI为44.6，低于前值45.8。 2023年5月，欧元区服务业PMI为55.9，低于前值56.2。2023年4月，英国CPI同比增速为8.7%，低于前值10.1%。 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p10 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。