电力行业周报：“十五五”可再生能源转型：扩量提质、可靠替代、非电利用

“十五五”可再生能源规划核心主线

• 规划确立“扩量提质、可靠替代”为核心主线，明确发电与非电利用协同并举的发展方向。
• 为未来五年绿色转型划定路线图，推动可再生能源从补充能源向主力电源转变。

扩量提质目标

• 风电太阳能发电总装机目标确认为约束性目标：28亿千瓦以上，占比超50%，年发电量4万亿千瓦时以上，占比达30%。
• 持续扩大可再生能源供给总量，匹配用能需求，压减化石能源消费占比，支撑2030年非化石能源消费比重达25%的承诺。
• 结构上强调大基地建设、海上风电、分布式新能源：
  • 集中式：
    • “三北”基地新增装机3.7亿千瓦以上，推动100%绿电外送基地试点（抽水蓄能、光热发电、新型储能支撑）。
    • 海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机达1亿千瓦以上。
  • 分布式：中东南部地区新增装机3亿千瓦以上，面向工商业、交通、建筑、农业领域。

可靠替代目标

• 首次设置可靠替代目标：2030年风电光伏平均置信出力达8%，迎峰度夏度冬晚高峰电量占比超20%，新增可靠顶峰发电能3亿千瓦以上。
• 倒逼源网荷储能力提升：提升风光电站系统友好性、推动多能一体化、促进抽水蓄能高质量发展、提升负荷与新能源适配性。

非电利用突破

• 非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。
• 绿氢、绿氨、绿色甲醇产能均占全球一半以上，具备规模化基础，2030年可再生能源制氢规模达200万吨。

消费与市场制度改革

• 消费制度：全面实施可再生能源消费最低比重目标制度，扩大强制消费范围，建立监测统计核算体系，分领域实施替代行动。
• 市场机制：完善电力市场规则，推动大基地整体参与交易，鼓励分布式聚合交易，完善价格结算、容量电价、绿证绿电交易机制。

火电市场动态

• 煤价上升至826元/吨，火电板块跑输沪深300指数。
• 个股建议关注：华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。

水电市场动态

• 7月24日三峡入库流量同比下降27.00%，出库流量同比下降26.58%。
• 来水可期叠加二季度业绩预期，建议关注长江电力、华能水电、川投能源。

绿电市场动态

• 硅料价格持平（32元/KG），主流硅片价格略微降低（0.96元/PC），长期看光伏项目收益率有望提升。
• 建议关注算电协同标的：涪陵电力、晶科科技、金开新能；优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。

核电市场动态

• 2026年核电站密集投产，建议关注中国核电、中国广核。

燃气板块动态

• 建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业：新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

风险提示

• 原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。