可再生能源“十五五”规划：非电利用从配角到支柱，规模化突破开启

其他电源设备Ⅱ 可再生能源“十五五”规划：非电利用从配角到支柱，规模化突破开启 2026年07月23日评级领先大市评级变动维持 投资要点： 事件：2026年7月22日，国家能源局正式发布《可再生能源发展“十五五”规划》。相比十四五，本次规划首次将非电利用提升至“以非电为突破”的战略高度，并设定了1.5亿吨标准煤的量化目标，同步配套“专栏8”工程清单，标志着非电利用从试点探索全面转向规模化落地。 从附属条款到独立支柱：战略定位的根本性升级。十四五规划中，非电利用仅作为“扩大利用规模”的一个子项出现，核心目标是“2025年达到6000万吨标准煤以上”，缺乏清晰的产业路径和工程抓手。而在十五五规划中，开篇即明确“以电为核心、非电为突破”的总纲，非电利用被提升到了与发电业务并驾齐驱的战略地位。这一转变的深层逻辑在于：经过十四五的快速扩张，我国风电光伏装机已全球领先，但电力系统消纳压力日益凸显，非电利用——包括绿氢、生物质能、地热能——成为打通可再生能源“最后一公里”的关键突破口。规划提出的“2030年非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤”，相比十四五的6000万吨目标实现了翻倍以上跃升，并首次设定了制氢规模200万吨的专项指标。 资料来源：财汇，财信证券 从方向性描述到产业化清单：三条路径清晰成型。十四五规划对非电利用的表述偏原则性，主要围绕“推动规模化制氢利用”和“促进乡村可再生能源综合利用”等方向性框架。十五五规划则将非电利用拆解为三条具体技术路线，并首次以“专栏8”工程清单的形式固定下来：1）绿色氢氨醇规模化发展。明确提出东北地区作为外送基地、黄河“几字弯”及华北北部等地作为就近利用基地的空间布局，到2030年全国制氢规模达到200万吨。这一布局依托当地丰富的风光资源，通过“风光制氢—氢制氨/醇”产业链，实现可再生能源的载体化储运，直接对接化工、交通等下游脱碳需求。2）工业领域风光供热。指定化工、纺织、钢铁、水泥等细分行业，推广风光集中供热站和绿电直供电弧炉、电窑炉方案。这部分并非泛泛的“工业绿电替代”，而是给出了行业对象、技术方案和改造路径，落地性显著增强。3）地热能高质量开发。强调浅层地热能集群化利用和中深层地热能梯级利用，并提出在具备条件的城镇建设试点工程。相比十四五的“积极推动地热能规模化开发”，十五五更注重工程化落地的可操作性。 袁玮志分析师执业证书编号：S0530522050002yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 1《氢氨醇行业深度报告：政策组合打开需求空间，氢氨醇产业化加速》2026-07-162《氢能行业点评：新型能源体系“十五五”规划印发，看好以氢氨醇为代表的绿色燃料投资机会》2026-07-023《氢能行业点评：高耗能行业节能降碳，看好氢能板块投资机会》2026-06-18 投资建议与评级。十四五期间，非电利用相关标的更多受“双碳”概念驱动，并且是作为新能源发展的补充，市场关注点主要集中在技术储备、政策预期和部分示范项目。十五五规划发布后，以绿色氢氨醇为代表的非电利用产业链上的电解槽、储运设备、合成装置等环节，工业绿电供热相关的电锅炉、电窑炉设备厂商，以及地热能开发领域的地源热泵和钻井服务商，将率先受益于专栏8工程清单的落地。此外，1.5亿吨标准煤和200万吨制氢的量化目标，也相当于为相关产业链确立了相对明确的市场容量锚点。建议后续持续跟踪专栏8中首批试点工程的项目清单和投资规模披露，我们认为这将是确认非电利用进入规模化执行阶段的关键信号，综上，维持行业“领先大市”评级。 风险提示：非电利用项目推进不及预期，非电利用项目经济性不及预期，氢氨醇等不同的技术路线风险。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层