商贸零售行业周报：老铺黄金SKP活动开启，潮宏基高端新店试营业

商贸零售 2026年07月26日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 姚响（联系人）yaoxiang@kysec.cn证书编号：S0790126070042 老铺北京SKP七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业7月23日，老铺黄金北京SKP正式开启七夕促销活动，在商场活动满千减50 基础上，可与商场黑金卡会员、黄金会员折扣权益同享。低折扣促销下，消费者排队热情高涨。在不改动商场规则的前提下，老铺黄金促销由品牌新增叠加规则实现价格下探，成功触达此前因金价回落、提价预期缺失而观望的客群。7月23日潮宏基西南首家非遗工艺馆在成都万象城正式开启试营业：该门店定位高奢，以鲜明的博物馆印记为灵感，将“博古架”古典形式引入现代美学空间，将东方珠宝之美以崭新视觉审美呈现，并与成都万象城原有的潮宏基主品牌门店形成差异化互补。我们认为，潮宏基公司门店高端化战略坚定，伴随非遗工艺馆新店型在全国各大高端商场的亮相营业，有望进一步提升品牌势能和高端客群渗透率。此外，周大福披露FY2027Q1经营数据，零售值实现同比+15.1%，港澳市场经营数据表现亮眼。公司4月推出的全新标志性产品“万相系列”季度内零售值超8.7亿港元，初步验证公司在产品创新方面的转型成效，未来品牌转型仍将持续进行。 数据来源：聚源 相关研究报告 《国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》—行业周报》-2026.7.19《6月社零同比+1.0%，国务院明确消费 增 长 目 标—行 业 点 评 报 告 》-2026.7.15 行业关键词：20度清凉圈、胶原蛋白、巴奴火锅、7鲜零食、炒冰实验室等 【20度清凉圈】去哪儿旅行数据显示“20度清凉圈”城市机酒订单显著增长。 【胶原蛋白】首个国产“交联胶原蛋白植入剂”获NMPA批准上市。 《来伊份正式进军新鲜零食赛道，首店落地上海—行业周报》-2026.7.12 【巴奴火锅】巴奴火锅境外首店预计11月落户香港铜锣湾。 【7鲜零食】7-11推出全新品类“7鲜零食”。 【炒冰实验室】喜茶上海首家“炒冰实验室+店”于7月24日落地国金中心。 板块行情回顾 本周（7月20日-7月24日），商贸零售和社会服务指数分别报收1666.68点/6465.09点，分别下跌2.06%/下跌2.58%（同期上证综指累计上涨1.33%），在31个一级行业中分别位居第23/25位。商社各细分板块中，本周商业物业经营板块跌幅最小，2026年年初至今品牌化妆品板块跌幅最小。个股方面，本周学大教育（+22.6%）、创业黑马（+19.8%）、合百集团（+9.8%）涨幅靠前。 投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等；投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、巨子生物、若羽臣、贝泰妮、朗姿股份、毛戈平等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：老铺黄金SKP活动开启，潮宏基高端新店试营业...............................................................................................62.1、老铺北京SKP七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业.........................................................................62.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司..........................................................................................72.2.1、华凯易佰：预告2026H1业绩高增，精品业务提速........................................................................................92.2.2、若羽臣：2026H1净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲.........................................................................92.2.3、周大福：受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化..................................................................102.2.4、长白山：2026Q1入区人数增加，新业态及定增项目打开空间...................................................................102.2.5、周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司.........................................................112.2.6、潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................112.2.7、贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期...................................................................................122.2.8、润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期...........................................................................132.2.9、珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量...................................................................132.2.10、永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段...............................................................142.2.11、爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润..........................................................................142.2.12、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间..............................................................152.2.13、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力....................................................162.2.14、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续......................................................................162.2.15、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘..............................................................172.2.16、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级.............................................................172.2.17、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间..........................................................182.2.18、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................19 3、零售社服行业动态追踪..........................................................................................................................................................21 3.1、行业关键词：20度清凉圈、交联胶原蛋白、巴奴火锅、7鲜零食、自选火锅等................................................213.2、大事提醒：关注多家公司中报披露等........................................................................................................................22 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第23/25位.................................................................................................4图2：本周零售/社服指数分别下跌2.06%/2.58%........................................................................................................................4图3：年初至今零售/社服指数分别下跌31.20%/26.23%............................................................................................................4图4：本周商业物业经营板块跌幅最小，为0.31%....................................................................................................................5图5：2026年至今品牌化妆品板块跌幅最小，为20.50%................................................................