本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 关注创新药在研管线布局及确定性 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 医药生物 报告时间 । 2017/11/18 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495651 yangouwen@cczq.com 联系人 周豫 证书编号：S1100117080006 010-66495901 zhouyu@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——医药生物行业周报（20171118）  川财周观点 医药生物板块本周下跌2.31%，板块表现在所有28个一级行业中位列第十，分子板块看，前期表现强势的化学制剂板块本周出现回调，跌3.66%。随着前期热点创新药领域相关个股集体出现回调，我们认为，未来该领域的分化将不可避免，其中在研管线布局具有较大优势且确定性强的公司或脱颖而出。从估值来看，截至11月17日，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药生物行业整体市盈率37.57倍，处于相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为41.77%，溢价水平也处于历史低位。后市可继续关注创新药领域及分级诊疗政策驱动下的基层市场机会；受仿制药一致性评价政策驱动下的CRO行业投资机会。  市场综述 本周医药生物板块下跌2.31%，行业涨跌幅排名10/28，跑输大盘2.53%；医药生物三级行业指数涨跌互现，其中医疗服务板块涨幅最大，涨0.81%，化学制剂板块跌幅最大，跌3.66%。个股方面，周涨幅榜前3位分别为新和成（+19.13%）、华大基因（+16.54%）、美年健康（+14.02%）；周跌幅榜前3位为正海生物(-16.13%)、龙津药业（-15.23%）、康德莱(-15.14%)。  行业动态： 1） 安徽省卫计委发布了《关于加强药品采购使用管理的通知》，通知要求国家谈判药品不纳入药占比考核范围。（安徽省卫计委网站） 2） 网上药店不得销售处方药，需配备执业药师。（医药界）  公司动态： 鲁抗医药（600789）：公司于11月13日收到中国证监会出具的《关于核准山东鲁抗医药股份有限公司非公开发行股票的批复》。核准公司非公开发行不超过114,329,729股新股。 凯普生物（300639）：公司董事会于2017年11月17日收到公司控股股东香港科技创业股份有限公司提交的《关于2017年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提案及承诺》，拟以截止2017年12月31日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币5.00元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 康美药业（600518）：公司董事会审议通过《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，确定公司限制性股票的授予日为2017年11月17日，向629名激励对象授予2,784万股限制性股票，限制性股票授予价格：10.57元/股。  风险提示：创新药研发进度不及预期，医药政策推进不及预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/14 正文目录 一、 要闻汇总 ................................................................................................................. 4 1. 川财周观点 ............................................................................................................. 4 2. 行业动态 ................................................................................................................. 4 3. 公司动态 ................................................................................................................. 5 二、 医药生物行业一周市场表现 .................................................................................... 7 1. 医药生物行业表现比较 ........................................................................................... 7 2. 医药生物行业估值跟踪 ........................................................................................... 8 三、 主要原料药价格汇总 ............................................................................................. 10 1. 维生素类价格汇总................................................................................................. 10 2. 抗感染药价格汇总.................................................................................................. 11 四、 医药生物行业上市公司2017年业绩预告情况汇总 ................................................ 11 风险提示 .............................................................................................................................. 13 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/14 图表目录 图 1：医药生物一级行业一周涨幅（%） ....................................................................................... 7 图 2：医药生物三级行业一周涨幅（%） ....................................................................................... 8 图 3：医药生物行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 4：化学原料药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） .................................................... 9 图 5：化学制剂行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 6：医药商业行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 7：医疗器械行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 8：医疗服务行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 9：生物制品行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ...................................................... 10 图 10：中药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ............................................................ 10 表格 1.医药生物行业个股周涨跌幅前十 ......................................................................................... 8 表格 2.维生素类原料药价格汇总 .................................................................................................. 10 表格 3.抗感染药价格汇总 .............................................................................................................. 11 表格 4.医药生物上市公司2017年业绩预告汇总（截至2017/11/17） ..................................... 11 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/14 一、 要闻汇总 1. 川财周观点 1）本周医药生物板块下跌2.31%，行业涨跌幅排名10/28，跑输大盘2.53%；医药生物三级行业指数涨跌互现，其中医疗服务板块涨幅最大，涨0.81%，化学制剂板块跌幅最大，跌3.66%。个股方面，周涨幅榜前3位分别为新和成（+19.13%）、华大基因（+16.54%）、美年健康（+14.02%）；周跌幅榜前3位为正海生物(-16.13%)、龙津药业（-15.23%）、康德莱(-15.14%)。 2）医药生物板块本周下跌2.31%，板块表现在所有28个一级行业中位列第十，分子板块看，前期表现强势的化学制剂板块本周出现回调，跌3.66%。随着前期热点创新药领域相关个股集体出现回调，我们认为，未来该领域的分化将不可避免，其中确定性强及在研管线布局具有较大优势的公司或脱颖而出。 3）从估值来看，截至11月17日，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药生物行业整体市盈率37.57倍，处于相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为41.77%，溢价水平也处于历史低位。后市可继续关注创新药领域及分级诊疗政策驱动下的基层市场机会；受仿制药一致性评价政策驱动下的CRO行业投资机会。 2. 行业动态 安徽省卫计委发布了《关于加强药品采购使用管理的通知》。通知要求：1、从严落实药品集采政策及两票制规定；2、国家谈判药品不纳入药占比；3、省属医院及其他三级医院每季度对使用金额排名前十的药品要重点监控；4、加强处方点评；5、各地报送三级医院重点药品监控预警管理及处方点评、价格谈判等情况。（安徽省卫计委网站） 治疗白血病的重磅口服新