医药生物行业月报：行业持续回暖，布局龙头和创新药公司，关注三季报预增品种

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业月报 2017年10月05日 医药生物 行业持续回暖，布局龙头和创新药公司，关注三季报预增品种 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：江琦 执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn 分析师：张天翼 执业证书编号：S0740517090004 Email：zhangty@r.qlzq.com.cn [Table_Profi ] 基本状况 上市公司数 247 行业总市值(百万元) 3480856.36209772 行业流通市值(百万元) 2615354.05301238 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (4%)(1%)3%7%11%15%7/11/168/11/169/12/1610/20/1611/18/1612/26/161/25/173/2/173/31/175/4/176/6/17医药生物沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报 <<九典制药(300705)-新股报告：制剂、原料药和辅料全方位布局企业-(中泰证券_江琦_池 陈 森_祝嘉琦)-20170928>>2017.09.29 <<复星医药（600196）——PD-1单抗美国获批临床，坚定推进“创新药+国际化”-（ 中 泰 证 券_江 琦 、 张 天 翼 ）20170926>>2017.09.27 <<恒瑞医药(600276)——吡咯替尼进入优先审评，创新药产品线又添新兵-买入-(中 泰 证 券_江 琦 、 张 天翼)-20170926>>2017.09.26 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 股价 EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 复星医药 34.19 34.19 1.16 1.29 1.59 1.87 29.47 26.50 21.50 18.28 1.54 买入 华东医药 49.07 49.07 2.98 1.89 2.41 3.03 16.47 25.96 20.36 16.19 0.98 买入 中国医药 24.46 24.46 4.46 0.89 1.19 1.51 1.89 27.48 20.55 16.20 12.94 0.79 买入 恩华药业 14.17 0.31 0.38 0.48 0.60 45.71 37.29 29.52 23.62 1.48 买入 安图生物 46.98 46.98 0.83 1.05 1.43 1.92 56.60 44.74 32.85 24.47 1.27 买入 仙琚制药 8.73 8.73 0.16 0.22 0.30 0.42 54.56 39.68 29.10 20.79 1.04 买入 国药一致 67.67 67.67 2.77 2.83 3.41 4.28 24.43 23.91 19.84 15.81 1.09 买入 迪安诊断 25.59 25.59 0.48 0.68 0.95 1.33 53.3 37.63 26.94 19.24 0.94 买入 备注：数据截止2017.09.29 [Table_Summary] 投资要点  行业投资观点： 1、行业数据继续回暖，龙头企业强者恒强。2017年1-8月医药制造业累计主营收入19,449亿元，同比增长11.7%，增速较2016年同期增加1.7个百分点；累计利润2,128亿元，同比增长18.3%，增速较2016年同期增加4.4个百分点、较2016年全年增加4.4个百分点，呈明显回暖趋势。行业数据的持续回暖，印证了我们关于医药行业向上拐点确立的判断。在医保支付压力缓解、药品招标加速且总体趋于温和、各项有力改革政策持续落地的情况下，医药行业有望从改革阵痛中走出。医药行业龙头公司整体受益且增速加快的逻辑，在未来的三年不变。 2、2017年是创新药大周期的起点，重磅品种临床数据揭盲将带动市值向上。2017年起医药行业多个重磅创新药获批大年开启，国内首个生物类似药——复星医药的利妥昔单抗生物类似药III期临床数据有望于年内公布。各公司的系列大品种，如HPV疫苗、PD-1抗体、利妥昔单抗类似物、吡咯替尼等都有望在2018年起陆续在国内上市；康柏西普有望在年内开展全球多中心III期临床试验。2017年CSCO大会顺利举办，肿瘤免疫疗法成为焦点，恒瑞医药、君实生物等多家企业公布重磅创新药临床试验数据。我们长期看好研发投入较大、效率较高的具备大品种的创新药企业，如恒瑞医药、复星医药、智飞生物、康弘药业等。 3、关注2017年三季报业绩增速有望超预期公司：我们统计了目前已公布的70家医药上市公司三季报业绩预报的情况，发现8家企业增速中值在100%以上，6家中值在50%-100%，大部分企业在0%-50%的区间内，负增长企业有14家。10月份医药上市公司将逐步公布2017年三季报情况，建议提前布局业绩预增品种。建议关注泰格医药、智飞生物、丽珠集团、迪安诊断、华东医药、仙琚制药、安图生物、美年健康等增速较快的公司。  我们持续推荐长期趋势好的几条主线：1）研发和创新是根本，越往后要越注重研发投入和效率；2）三年内，政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会；3）医药商业的整合机会将持续，十三五医药商业整合是大趋势。4）关注细分龙头。重点推荐药品企业中复星医药、华东医药、恩华药业；流通企业中的中国医药、上海医药、瑞康医药、嘉事堂；同时建议积极布局基本面优质的成长股，重点推荐安图生物、国药一致、迪安诊断、 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 乐普医疗和爱尔眼科，建议关注益丰药房、泰格医药。  中泰医药重点推荐9月平均涨跌幅3.52%，跑赢医药行业1.32%，其中复星医药16.85%、华东医药3.87%、中国医药2.17%、国药一致-1.94%、迪安诊断-6.71%、仙琚制药5.43%、安图生物4.95%。  重点推荐：复星医药、华东医药、中国医药、恩华药业、安图生物、仙琚制药、国药一致、迪安诊断。  行业热点聚焦：（1）“控制人体昼夜变化的分子机制”获得2017年诺贝尔生理学或医学奖；（2）2017年CSCO大会顺利举办，肿瘤免疫疗法成为焦点；（3） CFDA优化一致性评价审批流程，优质仿制药企业将受益；（4）复星医药完成收购Gland公司约74%股权；（5）恒瑞重磅创新药吡咯替尼上市申请获优先审评；（6）奥希替尼显著优于现有疗法，有望成为新的非小细胞肺癌一线用药。  市场动态：对2017年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率0%，同期沪深300绝对收益率15.9%，医药板块跑输沪深300约15.9%。本月医药生物行业上涨2.2%，除中药外，其余子板块均上涨，其中生物制品子板块涨幅最大，为6.29%。以2017年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值30.25倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在37%；以TTM估值法计算，目前医药板块估值38倍PE，与历史平均水平持平（38倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在39%。  风险提示：政策扰动；药品质量问题。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业月报 内容目录 10月行业投资观点 .............................................................................................. - 4 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 4 - 行业风险因素分析 ....................................................................................... - 6 - 中泰医药重点推荐组合 ........................................................................................ - 7 - 10月重点推荐：复星医药、华东医药、中国医药、恩华药业、安图生物、仙琚制药、国药一致、迪安诊断 ............................................................................................... - 7 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 8 - “控制人体昼夜变化的分子机制”获得2017年诺贝尔生理学或医学奖 ......... - 8 - 2017年CSCO大会顺利举办，肿瘤免疫疗法成为焦点 .............................. - 8 - CFDA优化一致性评价审批流程，优质仿制药企业将受益........................ - 11 - 复星医药完成收购Gland公司约74%股权 ............................................... - 12 - 恒瑞重磅创新药吡咯替尼上市申请获优先审评 .......................................... - 13 - 奥希替尼显著优于现有疗法，有望成为新的非小细胞肺癌一线用药 ......... - 13 - 9月板块回顾与分析 .......................................................................................... - 14 - 板块收益 .................................................................................................... - 14 - 板块估值 .................................................................................................... - 16 - 个股表现 .................................................................................................... - 17 - 附录 ................................................................................................................... - 19 - 中药材价格追踪 ......................................................................................... - 19 - 本期中泰医药小组研究报