申万宏源金工 电子单一行业占比超40 三位主动权益基金经理规模破五百亿26Q2主动权益基金季报分析

核心观点与关键数据

• 主动权益基金规模分化加剧：2026年Q2主动权益基金规模从3.8万亿增长至4.8万亿，但实际净赎回1700多亿，显示规模增长主要依靠净值提升，而非净申购。仅50家基金公司获得净申购，其中11家超过50亿，财通基金净申购达500亿，易方达净申购100多亿。
• 科技配置占比超60%：全市场主动权益基金重仓股科技占比达66%，全持仓科技占比约40%-45%，远超平均水平。39家基金公司科技占比超70%，9家超90%，市场分化严重。
• 业绩分化悬殊：最高产品收益达154.84%（方正富邦核心优势），最低为-37.85%，首尾差距近200%。业绩靠前基金（如财通成长优选、大成科技创新）7月表现多在后10%-5%分位数，份额变动有限。
• 行业结构分化：电子、机械设备、建筑材料行业获增持，科创板重仓股占比提升10个百分点。前20大主动权益产品中18个科技占比高，东方人工智能主题规模达300多亿。
• 新发基金特征：量化产品占比较高，如华夏智胜全景、中欧全景智选等。中欧、广发、华夏等头部公司首发规模领先，招行、中行等托管行表现突出。
• 基金公司业绩分化：宏图创新、财通基金等科技重仓公司业绩领先，英大、东吴等超配科技，易方达科技占比75%。汇丰经信、国富天虹等科技配置较低，近期表现或更优。
• 持股风格分化：瑞远、摩根新泉偏大市值，大成、诺安、永宁偏小市值；平安、信奥、华商偏高估值成长，瑞源、大成、东欧偏低估值。

研究结论
主动权益基金市场呈现“K型分化”，规模向少数头部基金经理集中，科技配置占比畸高但行业内部分化严重。业绩分化悬殊，高收益产品短期表现或不及预期，市场格局仍需关注短期资金流向与风格切换。