主动权益基金2023年四季报分析：加仓电子，减配食品饮料

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024年01月22日 主动权益基金2023年四季报分析：加仓电子，减配食品饮料 量化配置定期报告 仓位分析 2023Q4主动权益基金权益仓位中位数基本与上季度末保持持平。普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金权益仓位中位数分别为91.18%、90.24%以及85.46%。 2023Q4普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金港股仓位中位数分别为13.52%、8.63%以及9.09%。 集中度分析 2023Q4主动权益基金个股集中度相比于上季度末略有下降。前3大、前5大以及前10大个股集中度中位数分别为21.09%、31.41%以及51.12%，相比于上季度末分别下降0.23%、0.47%以及0.64%。 2023Q4主动权益基金行业集中度相比于上季度末略有上升。第1大、前3大以及前5大行业集中度中位数分别为18.00%、36.33%以及44.28%，相比于上季度末分别上升0.24%、0.72%以及0.26%。 重仓板块分析 2023Q4主动权益基金相比于上季度末前3大主动加仓板块分别为医药、科技以及大周期，分别为1.39%、0.46%以及0.22%。主动减仓板块为大金融以及消费，分别为1.27%以及0.80%。 重仓一级行业分析 2023Q4主动权益基金相比于上季度末主动加仓幅度最高的3大一级行业分别为电子、医药以及农林牧渔，绩优基金为医药、机械以及电子，百亿基金为有色金属、电子以及计算机。 重仓二级行业分析 2023Q4主动权益基金相比于上季度末主动加仓幅度最高的3大二级行业分别为半导体、畜牧业以及生物医药II。 重仓个股分析 2023Q4主动权益基金相比于上季度末主动加仓前3的股票分别为立讯精密、海康威视以及紫金矿业，分别为48.97亿元、33.78亿元以及28.47亿元。 经涨跌幅调整的基金管理人持仓市值分析 2023Q4相比于上季度末重仓持股市值增大的前3位基金管理人分别为信达证券、华安证券以及弘毅远方基金，其持股市值分别增大2993.32亿元、2538.23亿元以及1379.73亿元。重仓持股市值减小的前3位基金管理人分别为方正富邦基金、山西证券以及达诚基金，其持股市值分别减小3984.59亿元、3882.68亿元以及3460.21亿元。 风险提示：本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 证券研究报告 刘凯 分析师 SAC执业证书编号：S1450524010001 liukai5@essence.com.cn 相关报告 999563316 量化配置定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 仓位分析 ................................................................... 3 2. 集中度分析 ................................................................. 4 3. 重仓板块分析 ............................................................... 5 4. 重仓行业分析 ............................................................... 5 4.1. 一级行业配置分析 ...................................................... 6 4.1.1. 主动权益基金一级行业配置分析 ..................................... 6 4.1.2. 绩优及百亿基金一级行业配置分析 ................................... 7 4.2. 二级行业配置分析 ...................................................... 8 4.2.1. 主动权益基金二级行业配置分析 ..................................... 8 5. 重仓个股分析 ............................................................... 9 5.1. 重仓个股市值分析 ...................................................... 9 5.2. 重仓个股主动调仓分析 ................................................. 10 6. 规模分析 .................................................................. 11 7. 持仓市值分析 .............................................................. 12 8. 基金管理人持仓分析 ........................................................ 13 8.1. 基金管理人持仓板块分析 ............................................... 13 8.2. 基金管理人持仓市值分析 ............................................... 13 8.2.1. 基金管理人持仓市值分布概况 ...................................... 14 8.2.2. 经涨跌幅调整的管理人持仓市值 .................................... 14 9. 风险提示 .................................................................. 16 图表目录 图1. 2010年以来主动权益基金仓位变化 .......................................... 3 图2. 2019年以来主动权益基金港股仓位变化 ...................................... 4 图3. 2019年以来主动权益基金配置港股的基金数量 ................................ 4 图4. 2010年以来主动权益基金个股集中度变化 .................................... 4 图5. 2010年以来主动权益基金行业集中度变化 .................................... 4 图6. 2023Q4主动权益基金重仓板块分布 .......................................... 5 图7. 2010年以来主动权益基金不同规模下的数量分布情况 ......................... 11 图8. 2010年以来主动权益基金重仓股市值区间分布概况 ........................... 12 图9. 主动权益基金管理规模前20的管理人在2023Q4板块配置分布情况 ............. 13 图10. 主动权益基金管理规模前20的管理人2023Q4持仓市值分布概况 .............. 14 表1： 2023Q4主动权益基金一级行业配置情况 .................................... 6 表2： 2023Q4绩优及百亿基金一级行业配置情况 .................................. 7 表3： 2023Q4主动权益基金配置权重前30的二级行业 ............................ 8 表4： 2023Q4主动权益基金主动增减仓前10的二级行业 .......................... 9 表5： 2023Q4主动权益基金配置绝对市值前20只股票 vs 配置市值比前20只股票 .. 10 表6： 2023Q4主动权益基金主动加仓的前20只股票 vs 主动减仓的前20只股票 .... 11 表7： 2023Q4持股市值增大前20位基金管理人 vs 持股市值减小前20位基金管理人 15 量化配置定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 通过对基金定期报告进行分析与梳理，可以帮助投资者了解基金产品的运作情况和投资策略。本报告对主动权益基金的定期报告进行分析，具体包括基金仓位变化、集中度、行业与板块配置、个股配置、持仓市值、基金规模等角度，旨在给出基金交易行为特征以及资产配置概况。此外，本报告还梳理了绩优基金和百亿基金的行业配置情况。 本报告所统计分析的主动权益基金包括： （1）普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金； （2）成立满1年； （3）仅包含初始基金。 报告下文中统称为主动权益基金。 1.仓位分析 2023Q4主动权益基金权益仓位中位数基本与上季度末保持持平。如图1所示，自2020年以来，普通股票型以及偏股混合型基金权益仓位较为平稳，仓位中位数基本围绕在90%上下波动。灵活配置型基金权益仓位呈现小幅波动，自2020年以来仓位中位数基本在80%-85%的区间内波动。 从权益仓位中位数来看，与上季度末相比2023Q4主动权益基金权益仓位中位数略有提升。如图1所示，普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金权益仓位中位数分别为91.18%、90.24%以及85.46%，相比于上季度末分别上升0.04%、上升0.51%以及上升0.12%。 从权益仓位历史分位点来看，当前仓位处于较高的历史分位点。2023Q4普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金的权益仓位分别处于2010年以来的85.71%、89.29%以及98.21%分位点，相比于上季度末分别上升3.57%、上升8.93%以及上升1.79%。 图1.2010年以来主动权益基金仓位变化 资料来源：wind，国投证券研究中心 从港股仓位中位数来看，与上季度末相比2023Q4普通股票型基金港股仓位中位数出现小幅抬升，偏股混合型以及灵活配置型基金港股仓位中位数略有下降。如图2所示，2023Q4普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金港股仓位中位数分别为13.52%、8.63%以及9.09%，相比于上季度末分别上升0.32%、下降1.76%以及下降2.07%。 从港股仓位历史分位点来看，当前仓位处于相对较低的历史分位点。2023Q4普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金的港股仓位分别处于2019年以来的45.00%、15.00%以及10.00%分位点，相比于上季度末分别上升5.00%、下降25.00%以及下降25.00%。 量化配置定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 图2.2019年以来主动权益基金港股仓位变化 图3.2019年以来主动权益基金配置港股的基金数量 资料来源：wind，国投证券研究中心 资料来源：wi