东方社服社服周思考第2期学大教育推荐逻辑重申

2026-07-23 未知机构 Dawn

投资逻辑：学大教育处于政策明朗、供需格局良好的高中学科培训细分赛道。政策端风险低，供给受限；需求端旺盛，未来8-10年无大问题。学大受益于高中学科培训供需格局，且受内需环境影响较小。
经营情况：二季度预计收入同比增长16%-17%，净利润同比增长20%以上；三四季度经营节奏优化，预计优于去年同期。
经营问题及改进：去年三四季度经营业绩下滑主因是领导换届导致招生费用投放节奏慢，被友商锁定生源。今年公司已做优化，三四季度经营预计大幅改善。
盈利空间：上半年净利润预计2.8亿以上，下半年有望持续上调盈利预期；AI相关布局可能带来投资收益。
估值展望：以2026年3亿业绩目标，教育板块基本面较好的公司估值可达15-20倍。学大作为稀缺标的，有望向行动教育等公司看齐，估值有提升空间。
研究结论：学大教育是目前社服板块内推荐顺位靠前的公司，具有独立增长逻辑，未来估值有提升空间。