鹏辉能源交流总结-20260723

1、#关于户储：近期还是满产满销，下游需求旺盛，行业库存水平可控，少部分在集成商这边，渠道商和安装商基本无库存，预计Q4会冲一波量，户储电芯又会严重紧缺；明年户储需求预计依旧旺盛，客户在谈包线但不锁价 2、#关于海外需求：Q3-Q4预计海外确收进一步提升，海外拿了很多项目，美国安全港项目拿了接近20GWh，一直到2029年，很多用于美国AIDC储能电站，后续交付会提速。今年海外出货4GWh，明年7-8GWh；其中美国今年交付500-600MWh，明后年上量很快，盈利能力比其他海外市场更高 3、#关于AIDC：目前给台达、维谛和施耐德代工商送样测试，8-9月客户审厂，明年Q1可批量交付，下游台达最近有加单需求，预计明年公司出货量比之前预计的1GWh更高 4、#关于单位利润：公司主要市场来自高盈利场景，Q2接近70%-80%的314电芯都交付给户储和工商业储能客户，未来588大电芯也会做成集成出海。Q3-Q4得益于海外项目确收，预计单Wh利润环比进一步向上，明年海外直接交付进一步提升，公司有信心单Wh利润继续提振 整体看下来，早上海外储能事业部总经理夏总交流还是非常具体和积极的，海外订单超我 们预期，尤其是是美国安全港项目，后续交付节奏会进一步加快；下半年和明年的单位利润展望有望进一步提升，近期调整是很好的买入时机，继续积极推荐！