(销售评论,仅供参考)新兴云厂商算力资本开支显著超预期,对冲英伟达GB300向VR200迭代的短期出货冲击此前我们认为2026下半年英伟达新旧GPU切换、传统云厂商观望VR200,或将压制AI服务器机架出货,但低估了新兴云厂商采购力度,我们最新观点认为来自新兴云厂商的大额新增GB300订单将形成需求缓冲,平滑产品迭代压力,SpaceX加码AI算力,旗下xAI上调GB300采购量,全年机架预期由6k–8k架提升至13k架以上,增量订单交付延续至2027年一季度。产业链信号持续验证:Supermicro订单大幅增长;技嘉、纬创、华硕二季度业绩超预期,增量主要来自xAI、Nebius等新兴云客户。英