港股公司信息更新报告：AIPC持续迭代，AI服务器逐步放量

联想集团（00992.HK）的港股公司信息更新报告显示，该公司在AI PC软硬件的持续优化与AI服务器的增长动能加强方面展现出积极进展。分析师吴柳燕指出，考虑到PC业务平稳复苏，ISG业务经营亏损率有望收窄，维持了FY2025-2026年的归母净利润预测，同时新增了FY2027年的预测，预计净利润将分别增长19.3%、27.6%和23.6%，对应摊薄后EPS为0.099美元、0.127美元、0.157美元。

FY2024Q4财报显示，联想集团实现了138.33亿美元的营收，同比增长9.5%，略超出分析师预期，主要是因为ISG业务收入同比增长15.1%，而IDG业务收入同比增长6.8%，基本符合预期。此外，PC业务OPM维持在稳定的7.39%，SSG业务OPM略有提升至21.4%，ISG业务经营亏损率暂时扩大至-3.8%（受研发费用投入影响）。归母净利润为2.25亿美元，同比增长97.8%，超出预期，主要归功于非经营性项目的增加（投资收益增加、折旧摊销减少）。

随着AI PC的密集发布和海外手机业务的持续扩张，预计FY2025 IDG业务将实现平稳增长。GPU供应压力的缓解和产品丰富度的提升，使得2024H2 ISG业务收入有望实现超预期放量，公司指引ISG业务经营利润率有望在FY2025Q4实现扭亏为盈。尽管PC业务弱复苏已被市场反应，服务器业务有望超预期（AI服务器潜在订单充沛、普通服务器于24H2复苏），这将进一步提振市场对其业绩前景的信心。

风险提示方面，全球IT资本开支不及预期、原材料成本上涨和宏观经济增速放缓都是潜在的风险因素。分析师建议关注公司AI PC产品软硬件生态的持续优化和完善用户体验，以及AI服务器的逐步放量。基于此，分析师维持了“买入”评级。

综上所述，联想集团在AI领域的持续投入以及传统业务的复苏，为其带来了新的增长动能。分析师对公司的未来表现保持乐观态度，认为其估值具有支撑力。