苏泊尔2026年中期业绩快报显示,公司上半年营业收入114.10亿元,同比-0.59%;归母净利润8.68亿元,同比-7.70%。内销表现稳健,主要得益于核心品类市场份额提升和多元品类布局红利,但外销受主要客户订单减少影响同比下滑。二季度受厨房小家电行业需求走弱影响,公司表现或优于行业整体,外销则面临压力。原材料价格上涨对业绩造成干扰,公司毛利率同比略有改善,但二季度成本压力明显体现,毛利率受扰较明显,期间费用率有所提升。
投资建议方面,维持“推荐”评级,当前价格44.07元。预计公司年度出口订单稳健,国内业务在推新卖贵和品类外拓帮助下,韧性可期,内部降本增效举措也在对冲上游涨价压力。预计2026-2028年归母净利润分别为20.9、22.3、23.3亿元,对应PE分别为17、16、15倍。公司分红慷慨,当前股价对应股息率达5.8%。
风险提示:小家电国内需求明显下滑;小家电海外代工需求明显承压。