沥青周度行情分析：美伊冲突持续，沥青支撑走强

——沥青周度行情分析 海证期货研究所2026年7月24日 ➢供应端：截至7月24日当周，沥青开工率周环比下降0.38个百分点至22.57%；沥青周产量环比增加0.36万吨至34.546万吨。山东齐鲁石化7月22日停产沥青并转产渣油，正常日产2200吨，复产时间待定。河南丰利7月17日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；东明石化沥青停产并转产渣油至7月31日；金陵石化7月24日前停产沥青；镇海炼化7月19日停产沥青，具体复产时间待定；江苏新海6月29日至7月22日停产沥青；宁波科元7月18日至7月24日装置检修；广东石化3月13日至8月初沥青停产；京博海南5月27日至7月25日装置检修；云南石化3月6日至8月初停产沥青；盘锦北方沥青股份有限公司沥青产能120万吨，7月20日提升沥青生产负荷，日产1900吨。截至7月24日当周，沥青毛利环比下降252元/吨至347元/吨，沥青生产成本环比增加252元/吨至4053元/吨，国内稀释沥青港口库存16万吨，环比持平，生产毛利及盘面裂解均高位继续回落。 ➢需求端：截至7月24日当周，国内沥青出货量17.72万吨，环比增加2.49万吨；道路改性沥青开工率24%，环比增加0.5个百分点；防水卷材沥青开工率26.5%，环比持平，沥青出货量环比回升，但仍处于低位，改性及防水需求均处于历史同期低位。需求释放有限，部分地区降雨天气抑制施工，高油价下备货意愿较低。 ➢库存端：截至7月24日当周，沥青厂库环比累库0.55万吨，华南刚需支撑出货，部分炼厂产量缩减，炼厂资源陆续转移到社会库，华东个别主力炼厂近日消耗库存，但出货量一般，部分地区降雨天气影响出货；社会库环比累库1.44万吨，东北、华中、西南部分社会库有船运和火运资源入库，华东、华南部分社会库有入库资源，出货量偏少。 2➢单边：华东部分炼厂复产沥青，供应有增加预期，高油价抑制中下游备货意愿，沥青估值持续回落，库存偏低，受成本支撑走势偏强；跨品种、期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。 ➢山东齐鲁石化7月22日停产沥青并转产渣油，正常日产2200吨，复产时间待定。河南丰利7月17日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；东明石化沥青停产并转产渣油至7月31日；金陵石化7月24日前停产沥青；镇海炼化7月19日停产沥青，具体复产时间待定；江苏新海6月29日至7月22日停产沥青；宁波科元7月18日至7月24日装置检修；广东石化3月13日至8月初沥青停产；京博海南5月27日至7月25日装置检修；云南石化3月6日至8月初停产沥青；盘锦北方沥青股份有限公司沥青产能120万吨，7月20日提升沥青生产负荷，日产1900吨。 一、供应角度：沥青开工率周环比下降0.38个百分点至22.57% 一、供应角度：沥青周产量环比增加0.36万吨至34.546万吨 ➢6月，全国公路建设2390.09亿元，环比增加597.02亿元，同比下降10.97%。 ➢6月，主要企业沥青混凝土摊铺机销量193台，环比增加48台，同比增加11台。 二、需求角度：需求释放有限，部分地区降雨天气抑制施工，高油价下备货意愿较低 分地区来看： ➢山东：市场实际成交一般，炼厂沥青供应增量有限，库存低位； ➢华北：市场需求释放有限，高价资源出货不畅，供应增量；➢华东：需求维持疲软，成交清淡，金陵石化及江苏新海均复产沥青，供应有增加预期；➢东北：部分终端项目开工预期增多，需求逐步释放，油价高位，备货意愿低迷；➢西北：终端需求缓慢释放，炼厂直发终端，社会库存下降缓慢，主力炼厂基本维持产销平衡，厂库维持中位，主力炼厂有检修计划；➢华南：个别中石油炼厂竞拍出货，降雨天气较多，需求一般，高价资源成交不佳；➢西南：云贵部分地区降雨天气仍较多，主力炼厂下月沥青排产量较多，川渝需求疲软，部分社会库下调出货价，刺激下游接货，重庆前沿库库存低位，暂无出入库计划。 二、需求角度：沥青出货量环比回升，但仍处于低位，改性及防水需求均处于历史同期低位 ➢截至7月24日当周，国内沥青出货量17.72万吨，环比增加2.49万吨；道路改性沥青开工率24%，环比增加0.5个百分点；防水卷材沥青开工率26.5%，环比持平。 ➢华北东北地区多阵性降雨及局地强对流天气。未来10天，西北地区东部、华北、内蒙古中东部、东北地区等地多阵雨或雷雨天气，局地伴有短时强降水、雷暴大风或冰雹等强对流天气，大部地区以小到中雨为主，局地有大雨或暴雨。 ➢四川盆地西部、云南、贵州等地多降雨天气，26日之后降雨明显增强；部分地区降雨日数达5～9天，累计降雨量较常年同期偏多。 ➢新疆、内蒙古西部、甘肃西部持续高温，27日后高温范围和强度将明显减弱，8月1日再次发展加强；26日前四川盆地、长江中下游及陕西关中等地有35～38℃高温天气，其中四川盆地局地39～41℃。 ➢今年第12号台风“红霞”将于24日夜间至25日凌晨移入南海东北部海面，并向粤闽沿海靠近，25日晚上至26日早晨在广东珠海到福建漳浦一带沿海登陆；受其影响，24-27日南海东北部、巴士海峡、台湾以东洋面、台湾海峡、东海南部、台湾沿海、福建沿海、广东中东部沿海将有6-8级大风、阵风9-10级，其中巴士海峡、南海东北部的部分海域风力可达9-10级、阵风11-12级，台风中心经过的海域或地区风力有11-12级，阵风13-14级；25-29日，台湾东部和南部、华南、江南、江汉、江淮西部、黄淮等地先后有强降雨。11 资料来源：中国天气网，海证期货研究所 三、库存角度：华南刚需支撑出货，部分炼厂产量缩减，炼厂资源陆续转移到社会库 三、库存角度：华东个别主力炼厂近日消耗库存，但出货量一般，部分地区降雨天气影响出货 三、库存角度：东北、华中、西南部分社会库有船运和火运资源入库 三、库存角度：华东、华南部分社会库有入库资源，出货量偏少 四、月差角度：高位 郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。 未来因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。预估数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利， 未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!